基于创业板的风险投资与企业绩效关系的实证研究

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1、硕士学位论文基于创业板的风险投资与企业绩效关系的实证研究THEEMPIRICALSTUDYONRELATIONSHIPBETWEENVENTURECAPITALANDENTERPRISESPERFORMANCEFROMLISTEDCOMPANIESOFGEM季国民哈尔滨工业大学2015年6月国内图书分类号：F270.3学校代码：10213国际图书分类号：658密级：公开管理学硕士学位论文基于创业板的风险投资与企业绩效关系的实证研究硕士研究生：季国民导师：韩东平教授申请学位：管理学硕士学科：会计学所在单位：经济与管理学院答辩日期：2015年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学Clas

2、sifiedIndex:F270.3U.D.C:658DissertationfortheMasterDegreeinManagementTHEEMPIRICALSTUDYONRELATIONSHIPBETWEENVENTURECAPITALANDENTERPRISESPERFORMANCEFROMLISTEDCOMPANIESOFGEMCandidate:JiGuominSupervisor:Prof.HanDongpingAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpecialty:AccountingAffiliation:Sc

3、hoolofManagementDateofDefense:June,2015Degree-Offering-Institution:HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要风险投资一直以来被认为是推动高科技和高技术企业创新发展的重要力量，推进了科技成果的快速转化。随着创业板市场的开启，我国的资本市场体系逐步完善，风险投资机构的数量和投资总量都呈现出爆发式增长。风险投资作为一种既可以提供资金支持又可以提供非资本增值服务的权益投资，促进了中小高新技术企业创业创新的可能性，因此，研究风险投资对企业绩效的影响有着非常重要的意义。本文借

4、鉴国内外关于风险投资与企业绩效关系的研究成果，对我国创业板上市公司风险投资与企业绩效的关系进行理论分析和实证研究。本文首先通过对风险投资和企业绩效的概念界定，运用认证监督理论、声誉效应理论、投资组合理论分析了二者之间的相关关系，为实证研究奠定基础；然后，在理论分析的基础上，提出了本文的研究假设并据此选取变量和建立多元回归模型；最后，利用创业板2009-2013年间上市的公司的经验数据通过描述性统计、多元回归分析对本文的研究假设进行实证检验，得出研究结论。实证研究结果发现，风险投资的介入会提升企业绩效，风险投资持股比例高有利于企业绩效的提升、声誉高的风险投资机构能够提升企业绩效、

5、国有背景风险投资机构参股企业的绩效总体上低于非国有背景风投机构参股企业。风险投资联合投资行为没有像预想的那样提升企业绩效，虽然实证检验结果有些不显著，但是一定程度上可以说明风险投资联合投资行为的实际影响与理论分析有一定的偏差。在实证研究结论的基础上，本文从不同角度提出了促进风险投资行业和其对企业有影响作用的相关建议。关键词：风险投资；企业绩效；创业板-I-哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractVenturecapitalhaslongbeenconsideredanimportantforceforpromotinginnovationanddevelopmentof

6、high-techenterprises,andpromotetherapidtransformationofscientificandtechnologicalachievements.WiththeGEMmarketopening,China'scapitalmarketsystemgraduallyimprove,thenumberandtotalamountofventurecapitalinvestmenthasemergedexplosivegrowth.Asanequityinvestment,venturecapitalprovidingbothfinancia

7、lsupportandnon-capitalvalue-addedservicescanpromotethepossibilityofsmallhigh-techentrepreneurshipandtechnologicalinnovation,andtherefore,influenceofventurecapitalonenterpriseperformancehasaveryimportantsignificance.Thisarticledrawsondomesticandfore