我国企业年金基金投资风险实证研究

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1、学校代码10125专业代码120404硕士学位论文题目我国企业年金基金投资风险实证研究姓名张丽云专业社会保障研究方向基金管理所属学院公共管理学院指导教师白凤峥二〇一五年三月十日UniversityCode10125MajorCode120404ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleStudyontheInvestmentRiskofEnterpriseAnnuityFundinChinaNameZhangLiyunMaj

2、orSocialsecurityResearchOrientationFundManagementSchoolFacultyofPublicAdministrationTutorBaiFengzhengMarch10th，2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结

3、果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要建立企业年

4、金计划是诸多国家应对人口老龄化的重要举措，我国亦然，早在上世纪90年代就已提出将企业年金制度作为养老保险体系的第二支柱。截至2013年末，我国已有66120家企业建立了企业年金，惠及2056.29万职工，基金规模也达到6034.71亿元。在人口老龄化日趋严峻的背景下，实现企业年金基金的安全、高收益投资具有十分重要的意义。但是我国企业年金主要采取信托投资管理模式，且起步较晚，资本市场发展不完善，企业年金基金投资常受到各类风险因素的影响，除了难以避免市场风险、利率风险和通货膨胀风险等系统风险之外，还容易受到委托

5、代理风险、信用风险等非系统风险的影响。本文运用典型调查和文献检索等方法，在综述国内外相关学者主要研究理论成果和了解我国企业年金发展现状及年金基金积累、收益状况的基础上，运用VaR方法阐述企业年金基金采用投资组合的必要性，发现投资组合中的资产配置比例会影响其遭遇风险的概率大小。通过对典型案例——长江养老保险股份有限公司金色林荫计划进行实证分析，了解我国企业年金的实际资产配置状况并进行风险识别：权益类资产配置组合面临市场风险的概率较大，而追求安全的固定收益类组合更容易受通货膨胀风险、利率风险的影响，采取分拆模式

6、的企业年金计划则会遭遇复杂的委托代理风险。最后吸收国内外先进地区的相关经验、教训，提出完善我国企业年金基金投资管理体系的建议和对策。本文秉持全面风险管理理念，通过事前预防、事中控制及事后补偿来进行风险控制。一是做好事前预防工作，加快完善相关法律法规，充分调动受托人的主体作用，同时确定具体的预警线和预警指标体系。二是完善企业年金基金投资风险监控和风险控制体系，首先选择合适的监管模式和监管制度，确保外部监管和内部监控“两手都要硬”，其次建立多层次的信息披露和报告制度以及不断优化资产配置组合。三是借鉴美国和香港的

7、先进经验，严格执行风险准备金制度。关键词：企业年金基金，投资风险，投资组合，资产配置1我国企业年金基金投资风险实证研究AbstractItisanimportantmeasureformanycountriestoestablishenterpriseannuityplan,whichcancopewiththeagingofthepopulation,includingourcountry.Intheearly90'softhelastcentury,Chinahasputforwardtheenterp

8、riseannuitysystemasthesecondpillarpensionsystem.Withtheagingofthepopulation，Chinaalreadyhad66120enterprisestoestablishtheenterpriseannuity,benefiting20.56millionworkersandaccumulatingfundabout603.47billionyua