2016年第四季度全球经济金融展望报告

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1、国际金融研究所全球经济金融展望报告2016年第4季度（总第28期）报告日期：2016年9月29日要点中国银行国际金融研究所●2016年三季度，全球经济有所回暖，英国脱欧公投全球经济金融研究课题组影响尚未显现，新兴经济体资本回流促进经济企稳，我们维持全年全球经济增长2.5%的预期。组长：陈卫东●全球金融市场稳定性有所改善，但风险的类型发生副组长：钟红转变。资本市场总体向好，新兴市场脆弱性小幅下降，成员：王家强大宗商品市场开启再平衡之路。廖淑萍●预计2016年四季度和全年全球经济将维持疲软增陈静长态势，金融市

2、场潜在风险不容忽视，政经事件不确王有鑫定性和美联储可能加息，将是市场动荡之源。赵雪情●本期报告特别就全球货币政策协调、TPP与TTIP马曼谈判进展、英国脱欧对欧洲金融监管的影响、新兴市场的金融风险等进行专题分析。鄂志寰（香港）黄小军（纽约）采购经理人指数显示下半年全球经济回稳陆晓明（纽约）瞿亢（伦敦）林丽红（新加坡）张明捷（法兰克福）联系人：王家强电话：010-66592331邮件：wangjiaqiang@bankofchina.com资料来源：Wind，中国银行国际金融研究所全球经济金融展望报告全球化

3、的十字路口，世界经济何去何从——中国银行全球经济金融展望报告（2016年第4季度）2016年三季度，英国脱欧公投的影响仍只局限于英国，全球金融市场稳定性有所改善，新兴市场资本回流，实体经济呈现回暖态势。但是，风险的类型在发生转变。展望四季度，全球经济疲软态势将会延续，潜在金融风险不容忽视，政经事件和美联储加息都可能带来新的动荡。当前全球经济正面临“去全球化”倾向的冲击，本期报告就全球宏观政策协调、TPP和TTIP发展前景、英国脱欧对欧洲金融监管的影响、新兴市场抗风险能力等专题进行分析。第一部分全球经济季度

4、回顾与展望一、全球经济处于“全球化”与“去全球化”的十字路口2016年第三季度，英国脱欧公投的冲击主要限于英国，金融风险并未显著上升，采购经理人指数和信心调查显示，全球经济有所回暖（图1）。初步预估，三季度全球GDP环比年化增长率约为2.8%，比上个季度回升0.5个百分点；同比增长率2.4%，比上个季度回升0.2个百分点（图2）。全球经济复苏力度依然疲弱，围绕美联储何时加息的预期反复变化，市场信心不稳。图1：全球采购经理人指数图2：全球经济运行态势PMI指数全球GDP增长率606%5%--季度同比增长，%

5、554%—季度环比折年率，%503%2%451%服务业PMI制造业PMI400%20102011201220132014201520162010201120122013201420152016资料来源：Wind，中国银行国际金融研究所中国银行国际金融研究所12016年第4季度全球经济金融展望报告展望第四季度，全球经济仍将维持温和增长，预计GDP环比增长折年率将达到2.8%左右，继续低于全球经济的潜在增长水平；基于新的增长动力仍未集聚，风险因素基本平稳，我们维持2016年全球经济增长2.5%的预期（表1）。

6、在发达经济体中，美国经济受到美元升值、投资不振等因素影响，增长低于预期，美联储加息计划屡遭挫折；欧洲经济在宽松政策的支持下，内需保持稳健，复苏有所扩展，但英国经济陷入停滞；日本经济尚未摆脱日元升值、通缩压力等因素的拖累。在新兴经济体中，随着一些国家刺激经济的力度有所加大、大宗商品价格触底回稳和地缘及国内政局动荡局面得到控制，经济复苏力度趋于回升，总体上仍处于疲弱区间，需要进一步巩固政策成果。表1：全球主要经济体关键指标预测（%）年/季GDP增长率CPI涨幅失业率地区fff国家201420152016201

7、420152016201420152016美国2.42.62.01.60.11.06.25.34.9加拿大2.51.12.01.91.12.06.96.96.8墨西哥2.22.52.64.02.73.44.84.34.0美洲巴西0.1-3.8-3.06.39.05.84.86.68.6智利1.92.32.04.74.33.96.46.26.6阿根廷0.51.20.021.316.025.07.17.36.9日本0.00.50.52.70.80.73.63.43.5澳大利亚2.72.42.52.51.52.

8、16.16.16.2中国7.36.96.72.01.41.84.14.14.1亚太印度7.07.27.56.45.94.9———韩国3.32.62.51.30.71.63.53.63.5印尼5.04.84.86.46.66.36.15.83.6欧元区1.12.01.60.40.00.911.611.010.5英国3.12.22.01.50.11.56.25.65.5瑞士1.90.91.50.0-1.1-0.54.54.53.6