当前各国金融监管体制安排及其变革精选

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1、当前各国金融监管体制安排及其变革——兼论金融监管体制安排的理论模式TheInstitutionalArrangementsofFinancialRegulationandSupervisionacrossCountries——TheTheoreticalFrameworkfortheInstitutionalArrangements内容提要近年来，有关金融监管体制安排的讨论逐渐成为国内外学术界讨论的热点。从20世纪80年代后期开始，以1997年英国成立金融服务管理局为标志，各国出现了分离中央银行监管职

2、能并成立综合性金融监管机构、实行统一的金融监管体制的新趋势。本文首先对此进行了初步的考察。从理论上讲，目前学术界对金融监管体制的设计提出了三种主要的理论模式：机构型监管、功能型监管和目标型监管。本文第二部分对这三种理论模式的利弊进行了分析。笔者希望本文的研究能够为我国银监会成立以后新的金融监管体制的健全和完善起到积极的作用。关键词金融；监管；体制安排如果从1720年英国针对本国“南海泡沫”事件和法国“密西西比泡沫”事件而颁布旨在防止证券过度投机的《泡沫法》算起，人类金融监管的实践至少进行了几百年(白钦

3、先，2000)，金融监管理论也随着经济、金融的发展和经济学的成熟而成熟。然而，金融监管体制安排问题，往往并非人们关注的重点。1997年，英国政府把英格兰银行的银行监管职能分离出来，将原来的9个金融监管机构合并，成立了综合性金融监管机构——金融服务管理局(FSA)19，统一负责对各领域金融活动进行监管。虽然早在此之前的80年代中后期，北欧各国和加拿大也都对金融监管体制进行了类似的改革，但作为在主要国际金融中心进行的首次尝试，国际金融界对英国的此项改革予以了极大的关注，学术界有关监管体制的讨论也逐渐多了起

4、来。随后，韩国、澳大利亚、日本等国也相继效仿，进行了类似的改革；欧盟的荷兰、爱尔兰等国和南非、以色列以及一些新兴市场国家(如泰国和墨西哥)也开始就这一问题进行咨询和讨论参见Ciocca(2001),Goodhart(2000)和Briault(1999)。。此外，澳大利亚、加拿大、丹麦、挪威、瑞典、冰岛、日本、韩国、新加坡和英国等发达国家还建立了非正式的“统一金融监管者论坛”，分别于1999年5月和2000年5月在悉尼和多伦多召开会议，就统一的金融监管体制和综合性金融监管机构所面临的某些问题进行讨论参

5、见www.apra.gov.au/policy和www.osfi-bsif.gc.ca/eng/publications，2002年4月各国又在韩国的济州岛举行了第三次会议，但目前还无法通过互联网获得此次会议的资料。。如今，成立独立于中央银行的综合性金融监管机构，实行统一的金融监管体制，似乎正在成为一种趋势，金融监管体制安排问题也逐渐成为人们关注的热点。十届全国人大一次会议后，我国将中国人民银行的监管职能分离，并成立了独立的中国银行业监督管理委员会，这是我国金融监管体制自1998年以来最为重大的变革。

6、由此，我国形成了银监会、证监会和保监会共同负责金融监管的格局。本文将首先分析20世纪80年代以来各国金融监管体制安排变革的背景，并简要介绍各国金融监管体制变革的新趋势，之后就学术界有关金融监管体制安排的三种主要的理论模式(机构型监管、功能型监管和目标型监管)及其利弊进行分析，以期其有助于我国银监会成立以后新的金融监管体制的健全和完善。19一、20世纪末以来各国金融监管体制变革的背景20世纪80年代以前，各国金融监管体制保持了相当长时期的稳定，这与当时金融业发展的实际状况和金融监管的理念密不可分。随着各

7、国经济的发展、金融交易技术的创新和经济学理论认识的提高，国际金融监管领域经历了一次大规模放松管制的过程。金融业进入了激烈竞争的时代，再加上当时金融安全网设计上的缺陷未能及时采取相应措施加以弥补，金融机构在20世纪80年代倒闭事件频繁发生；与此同时，金融业内各部门间的界线日益模糊，混业经营潮流势不可挡，大型金融集团和跨国金融企业不断涌现，金融全球化浪潮席卷全球，传统的监管理念发生了重大转变，这一切都对传统的监管体制构成了严峻挑战。1、20世纪80、90年代以来，各国金融混业经营逐渐成为主流。20世纪初，

8、商业银行在各国金融业中占有举足轻重的地位。在相当长的时期内，间接融资一直是各国最主要的融资方式，银行业、证券业及保险业的行业性质存在明显差别。“大萧条”后，对金融业的严格管制，更进一步明确了金融业内各部门间的行业界线。但是，70年代以来，随着金融交易技术的进步和产品创新的发展，越来越多的金融机构突破了传统业务领域，银行业、证券业与保险业的相互渗透愈加普遍，各国纷纷取消对金融分业经营限制。以美国1999年通过《金融服务现代化法案》为标志，金融混业经营已成为