精品当前国际金融监管体制变革的新趋势及对我国的启示精选

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1、论各国金融监管的体制安排问题一、引言如果从1720年英国针对本国“南海泡沫”事件和法国“密西西比泡沫”事件而颁布旨在防止证券过度投机的《泡沫法》算起，人类金融监管的实践至少进行了几百年(白钦先，2000)，金融监管理论也随着经济、金融的发展和经济学的成熟而成熟。然而，金融监管体制安排问题InstitutionalArrangementsofFinancialRegulationandSupervision,这里主要是指金融监管的“组织结构”(OrganizationalStructure)，即传统金融监管理论中所忽视的金融监管机构的安排和运作，也可称为“体制结构”(

2、InstitutionalStructure)，简称为监管体制(InstitutionofRegulationandSupervision)，这几个词在本文中交替使用，但其含义是一样的。，往往并非人们关注的重点。从理论方面看，尽管有关金融监管的论述颇丰，但大多集中于监管效率和目标、金融安全网的设计、金融风险防范和危机处理等问题，对于监管体制及其绩效的研究并不是很多，往往只是散见于大量的文献之中(如Goodhart和Schonemaker，1993，Taylor,1995,1996，等等)。从实践方面看，金融监管的广泛开展是与中央银行制度的产生和发展直接相联系的，金融

3、监管(主要是银行监管)历来是现代中央银行最为重要的职能之一当然，这并不是说中央银行的监管职能是在其成立之初就设计好的，而是很大程度上“自然和演化发展”的结果(Hawkesby,2000)，也不能说所有国家的银行监管都是由中央银行负责的,但考虑到中央银行在各国金融监管中所起到的历史性的、普遍的、关键性作用，我们仍然可以采用这一说法。Goodhart(2001)、Padoa-Schioppa(1999)以及许多人，从历史的角度出发指出，直到“一战”结束后，随着金本位制的逐步瓦解，各国中央银行才逐步履行制定和执行货币政策的职能。。从各国中央银行的起源来看，除了瑞典银行和英

4、格兰银行等少数最古老的中央银行建立之初的目的是为政府赤字融资外，绝大部分国家都是在经历了一系列经济危机和金融动荡之后，为了对银行体系进行监管并承担最后借款人的角色，保证金融和经济的稳定运行，才建立中央银行的。如1913年美国联邦储备体系的建立，以及一战结束后在世界性金融危机和通货膨胀的背景下，各国掀起的建立中央银行的高潮。随着证券业和保险业的发展，各国又逐步建立了相应的专门监管机构。1997年，英国政府把英格兰银行的银行监管职能分离出来，将原来的9个金融监管机构合并，成立了综合性金融监管机构——金融服务管理局(FSA)，统一负责对各领域金融活动进行监管。虽然早在此之

5、前的80年代后期，北欧各国和加拿大也都对金融监管体制进行了类似的改革，但作为在主要国际金融中心进行的首次尝试，国际金融界对英国的此项改革予以了极大的关注，学术界有关监管体制的讨论也逐渐多了起来。随后，韩国、澳大利亚、日本等国也相继效仿，进行了类似的改革；欧盟的德国、爱尔兰、奥地利和南非、以色列以及一些新兴市场国家(如泰国和墨西哥)也开始就这一问题进行咨询和讨论参见Ciocca(2001),Goodhart(2000)和Briault(1999)。。此外，澳大利亚、加拿大、丹麦、挪威、瑞典、冰岛、日本、韩国、新加坡和英国等发达国家还建立了非正式的“统一金融监管者论坛”

6、，分别于1999年5月和2000年5月在悉尼和多伦多召开会议，就统一的金融监管体制和综合性金融监管机构所面临的某些问题进行讨论43参见www.apra.gov.au/policy和www.osfi-bsif.gc.ca/eng/publications。2002年4月，各国又在韩国的济州岛举行了第三次会议，但目前还无法通过互联网获得此次会议的资料。。如今，成立独立于中央银行的综合性金融监管机构，实行统一的金融监管体制，似乎正在成为一种趋势，金融监管体制安排问题也逐渐成为人们关注的热点。Goodhart等(1998)指出：1、金融监管的体制安排将影响金融监管的效率和有

7、效性。2、不同的监管体制下监管机构的责任明确程度不同，而由于监管当局面临的目标通常不止一个，因此在监管目标存在冲突时，只有明确监管机构的责任，才能较好地解决目标冲突问题。3、金融监管体制的差异会影响监管的直接成本和间接成本。4、不必要的交叉重复监管会影响金融监管的成本和效率，不同的金融监管体制在处理这类问题上具有不同的优势。可见，研究金融监管体制问题有着重要的理论意义。20世纪70年代以来，各国(尤其是发达国家)金融业发生了翻天覆地的变化。金融业内各部门间的界线日益模糊、大型金融集团的不断涌现和金融全球化的迅猛发展，给各国金融监管当局带来了严峻的挑战。为了提高金