中国上市公司股权融资成本与信息披露质量关系的研究

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1、学校代码：10036o‘’掌Ulr矽手芗豸f钉贸易声学UniversityofinternationalBusinessandEconomics金融硕士专业学位论文中国上市公司股权融资成本与信息披露质量关系的研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：金融硕士专业学位论文作者：孙流洋指导教师：张玮教授论文日期：二。一三年五月JIiiIiiiiirlllUlilrlMIllIIrlJY2390014AResearchonInformationDisciosureQualityandtheCostofEquityCapitalofListedCompanies

2、inChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明靴敝储虢刊纫争形1～年％‰学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段

3、保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：导师签名：价㈨季＼浓厂月／多日秒f3年厂月＼明捅要目前，国内外学者越来越关注证券市场上上市公司的信息披露问题。对于上市公司与监管机构而言，信息披露质量对上市公司股权融资成本影响的研究有着非常深刻的意义。理论研究和实证研究表明提高信息披露质量能够有效地降低股权融资成本。然而，我国证券市场起步较晚，相关制度不够完

4、善，投资取向和交易策略尚不成熟。因此，我们需要考虑，在我国现阶段证券市场环境下，上市公司信息披露质量的提高是否也有助于降低公司的股权融资成本。基于上述原因，本文对上市公司信息披露质量与股权融资成本之问的关系进行了研究。本文采用以实证研究和规范研究的相结合研究方法，本文运用计量经济学中多元线性回归模型，分析我国上市公司信息披露质量和股权融资成本之问的关系。首先对信息披露质量和股权融资成本关系的相关研究和理论进行回顾，运用规范研究的方法，细致分析股权融资成本和信息披露质量影响关系和内在理论基础，在此基础上具体分析两者之间的关系和相关影响因素；然后提出本文的研究假设，在考虑其

5、他因素影响下，本文引入公司规模，财务杠杆，外部审计等控制变量，构建模型做实证分析；最后根据实证结果进行分析得出股权融资成本和信息披露质量程负相关，并对造成这种现象的因素进行细致分析和对以后政策改进提出建议。关键词：股权融资成本，信息披露质量，上市公司AbstractNowadays，domesticandforeignscholarsareincreasinglyconcernedabouttheproblemofinformationdisclosureoflistedcompaniesinthestockmarket．Forbothlistedcompaniesan

6、dregulatoryauthorities．ResearchontheimpactofthequalityofinformationdisclosureonthecostofequityoflistedCOmpanieshasaverydeepmeaning‘Theoreticalandempiricalstudieshaveshownthatimprovethequafityofinformationdisclosurecaneffectivelyreducethecostofequity．However,China’Ssecuritiesmarketstarted

7、late，theinvestmentorientationsandtradingstrategiesofinvestorsisnotyetmature．Weneedtoconsiderthisimpactundercurrentstockmarket,whetherimprovingthequalityofinformationdisclosureoflistedcompaniesalsohelpstoreducethecompany’Scostofequity?Forthesereasons，thisstudyfocusesonther