基于期权方法的家庭耐用品购买时机选择模型研究

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1、硕士学位论文基于期权方法的家庭耐用品购买时机选择模型研究TheResearchofDurableGoodsPurchaseTimingModelBasedonOptionMethod学21111060完成日期：2014．06．01大连理工大学DaliaIlUniversityofTechnology大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做

2、的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。．若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文题目：基王塑拯虚洼鲍塞庭煎周量魈丢吐扭垫捶搓型珏窥作者签名：磕坐幺坠日期：巡年—乏月—丝日大连理工大学硕士学位论文摘要随着经济的发展，居民收入水平不断上升，学术界对家庭金融资产投资展开了广泛的研究，但是在家庭消费中耐用品消费领域的研究尚且存在较大空白。自改革开放以来，城镇家庭耐用品需求经历了从无到有、从少到多、从低级到高级的全面发展，现阶段家庭耐用品的消费更加科学，购买更加理性，耐用品需求更加看重产品的综合质量水平。家庭耐用品是家庭财富的一项重要配置，具有使用时间长、投资金额大

3、的特点，家庭在做出决策时，较非耐用品更加谨慎。从实际情况来看，家庭耐用品有质价比升高的趋势，因此家庭有持币等待的激励，即家庭耐用品购买行为具有实物期权属性，家庭持币等待相当于拥有一项延迟投资期权。本文正是以此为出发点，基于实物期权方法构建家庭耐用品购买时机选择模型，旨在指导家庭做出使消费效用最大的购买决策。本文参阅大量参考文献，在求解延迟投资期权价值和最佳购买时机触发值时应用了动态规划法、微分方程法等方法，得出最佳购买时机触发值下的期权价值解析式，并将该模型和结果用于解释常见的家庭耐用品购买拖延和购买时间不一致的现象。另外，区别于其他研究成果，本文以家用汽车为例展开了实例

4、研究，将模型应用于家用汽车购买时机决策中，主要得出决策临界值和延迟投资期权价值对主观贴现率的变化和汽车综合质量变动率的变化非常敏感，分别呈负相关和正相关关系的结论。随着家庭主观贴现率的提高，决策临界值和延迟投资期权价值不断降低，在有限时间内触发临界值的概率增大。当市场上汽车综合质量出现较大波动时，家庭决策面临较大风险，延迟投资期权的价值增大，家庭更愿意等待，最佳购买时机在有限时间内到来的概率变小。这与期权价值的特性一致，即不确定性越大，期权价值越高，从而验证了模型的有效性，这也正是本文的创新之处。关键词：实物期权；耐用品购买时机；动态规划；汽车消费基于期权方法的家庭耐用品

5、购买时机选择模型研究TheResearchofDurableGoodsPurchaseTimingModelBasedonOptionMethodAbstractWitllthedevelopmentofeconomy．people’Sincomelevelhaveimprovedsignificantly．Therehaveawiderangeofresearchonhouseholdfinancialassetsinvestmentdecisionsintheacademia．ButthereiSstillabigg叩inthefieldofhouseholddura

6、blesconsumption．Sincetherefclrlnandopening，theurbanhouseholddurablesdemandhasexperiencedfromnothingtomore，fromlowleveltohighleveldevelopment．Atpresentfamilydurablegoodsconsumeismorescientificandrationalandconsumerspaymoreattentiontocomprehensivequalityoftheproduct．Durablegoodsisanimportan

7、tfamilyassetallocation，withthecharacteristicsoflongusingtimeandlargeinvestmentamount．So，familypaymorecautiousthanthenondurablewhenmakingpurchasingdecisions．Fromtheactualsituation，thecostperformanceoffamilydurablegoodshasthetrendofrising，SOfamilieshavetheincentivetow