人口年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究

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1、万方数据人口年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究人口年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究摘要实际汇率变动问题的研究是汇率理论的关键领域，早期的研究主要包括实际汇率影响因素和均衡汇率决定两个方面。从人口年龄结构出发研究实际汇率是近十几年来出现的新方向，人口年龄结构的变化会对投资、储蓄、生产率等变量产生影响，而这些变量又和实际汇率存在密切联系，因此，研究人口年龄结构变化和实际汇率变动的关系具有重要的现实意义。本文不仅关注人口年龄结构变化通过不同传导机制对实际汇率产生的综合影

2、响，而且关注人口年龄结构变化通过这些传导机制对实际汇率产生的单独影响。首先，本文以165个国家(或地区)1996—2012年的面板数据为样本，从整体上实证分析人口年龄结构变化对实际有效汇率的影响。结果显示：劳动人口占比通过需求结构机制对实际有效汇率产生负向影响，通过“巴拉萨一萨缪尔森效应"机制对实际有效汇率产生正向影响，但是通过经常项目机制对实际有效汇率的影响不显著。并且劳动人口占比通过“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制对实际有效汇率产生的正向影响大于其通过需求结构机制对实际有效汇率产生的负向影响，最终导致劳动人口占比对实际有效汇

3、率产生的综合影响为正。T万方数据人口年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究然后，本文根据收入水平把全体样本分为28个发达国家和137个发展中国家1996—2012年的面板数据，实证研究不同收入国家人口年龄结构变化对实际有效汇率的综合影响和单独影响。实证结果表明：在发达国家，劳动人口占比通过三种传导机制对实际有效汇率产生的综合影响和单独影响均不显著：在发展中国家，劳动人口占比通过经常项目机制对实际有效汇率产生的影响不显著，通过需求结构机制对实际有效汇率产生的影响为负，通过“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制对

4、实际有效汇率产生的影响为正，且正向影响大于负向影响，最终导致劳动人口占比通过三种传导机制对实际有效汇率产生的综合影响为正。最后，本文利用165个国家(或地区)1996—2012年的面板数据实证研究人口年龄结构变化对实际有效汇率影响传导机制的时间效应。实证结果显示：1998-2007年间，劳动人口占比通过需求结构机制对实际有效汇率的负向影响程度减弱，而“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制对实际有效汇率的正向影响程度增强，最终导致劳动人口占比通过三种传导机制对实际有效汇率的正向综合影响程度增强。而2008年后，劳动人口占比通过需求结构机

5、制对实际有效汇率的负向影响程度相对加强，通过“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制对实际有效汇率的正向影响相对减弱，但是“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制仍占主导地位，其正向影响大于需求结构机制的负向影响，最终导致劳动人口占比通过三种作用机制对实际有效汇率产生的综合影响为正。基于本文研究结论，中国政府应该采取一定措施抑制中国未来人T1万方数据人E1年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究口老龄化通过需求结构机制对人民币实际汇率的升值效应，保持国家竞争力。YIll12lll17IIl5IoII19lIIlllII螋关键

6、词：人口年龄结构，实际有效汇率，需求结构机制j’经常项目机!制，“巴拉萨一萨缪尔森效应”机制Ill万方数据人口年龄结构影响实际汇率的传导机制识别——基于世界面板数据的实证研究POPULATIONAGESTRUCTUREANDREALEXCHANGERATE：ANEMPIR【CALSTUDYBASEDONWORLD’SPANELDATAABSTRACTStudyingchangesintherealexchangerateisakeyareaofexchangeratetheory,earlystudiesincluderea

7、lexchangeratefactorsandequilibriumexchangeratedetermine．Studyingtherealexchangeratefrompopulmionagestructureisthenewdirectionemergedlastdecade，changesinthepopulmionagestructurehaveanimpactoninvestment，savings，productivityandothervariables，thesevariableshavecloselin

8、kswiththerealexchangerate，therefore，therehasimportantpracticalsignificanceforresearchingtheeffectsofchangesinthepopulmionagestructureonrealexchan