我国上市公司跨地区并购动因及绩效研究

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1、分类号密级UDC学校代码硕士研究生学位论文我国上市公司跨地区并购动因及绩效研究学院（部、所）：会计学院专业：会计学姓名：于剑南导师：李小军论文起止时间：2011年5月~2012年5月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解云南财经大

2、学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要区域经济是优化资源配置和升级产业结构的重要途径，区域经济协调发展的关键，就是处理好东部沿海地区与中西部地区的关系，缩减东部和中西部的经济差距，是我国经济发展的一个重要原则。跨地区并

3、购是解决区域经济问题的重要手段，促使资源在整个社会范围内自由流动，得到合理配置。企业通过跨地区并购还可以加快产业组织调整、增强企业核心竞争力，最终实现规模经济效应。并购动因是上市公司发起并购事件的主要动力，并购动因与并购绩效往往也有密不可分的联系。本文基于国内外学者对并购动因理论的研究基础之上，通过理论分析的方法，对我国上市公司跨地区并购动因进行推导，得出适合我国国情的跨地区并购动因。同时归纳国内外学者对并购绩效的研究成果，利用实证分析的方法考察我国上市公司跨地区并购绩效情况。本文实证内容由两部分组成，以发生在2006年至2011年2月我国沪、

4、深两市所有跨地区并购事件为研究样本，并把主并购方的上市公司作为研究对象。首先，选用二元选择模型分析影响上市公司跨地区并购因素，研究结果表明，上市公司选择跨地区并购与并购公司和目标公司所在地区属性、公司性质有关，与并购双方是否处于同一行业或相近行业有关，与目标企业是否为资源要素类企业有关。然后，利用事件研究法分析上市公司跨地区并购绩效情况，结果显示，上市公司可以在事件期内获得显著的累计超额收益率，带动股价提升，使股东获得财富。结果说明，并购动因更为明确的跨地区并购事件可以得到市场的积极反应，被投资者所看好。最后，以累计超额收益率为被解释变量，分析

5、影响上市公司跨地区并购绩效的因素。根据我国上市公司跨地区并购现状和存在的不足，本文提出几点政策建议，可以为如何促进企业跨地区并购，缩小东部与中西部发展差异，加快欠发达地区产业结构调整提供理论支持。关键词：跨地区并购；并购动因；并购绩效IAbstractAbstractRegionaleconomyisanimportanttowaytooptimizeresourcesallocationandimproveindustrialstructure.Thekeypointofcoordinatingregionaleconomyisdealing

6、withtherelationshipbetweeneasterncoastalareasandcentralandwesternregions.ClosingtheeconomicgapbetweenEastandMidwestisourimportanteconomicdevelopmentprinciple.Cross-regionalmergersandacquisitionsareimportantmethodstosolveregionaleconomyproblems,thus,freeuptheflowsofthesociety

7、capitalandabetterallocationofresources.Moreover,organizationsmayspeeduptheadjustingoftheindustrialstructure;enhancethecorecompetitiveness,thus,thefinalrealizationofeconomicofscale.Themajormotivationofinitiatingmergersoracquisitionsiscalledmerger&acquisitiondriver.Thedriversa

8、lwayshaveInseparableconnectionswithmerger&acquisitionperformance.Basedonthe