上市教育集团的结构方程估值模型构建与应用研究

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1、硕士学位论文上市教育集团的结构方程估值模型构建与应用研究SEMMODELCONSTRUCTIONANDAPPLICATIONRESEARCHOFVALUATIONINEDUCATIONINDUSTRYLISTEDCOMPANIES任柳娟哈尔滨工业大学2012年6月国内图书分类号：C93-05学校代码：10213国际图书分类号：65密级：公开管理学硕士学位论文上市教育集团的结构方程估值模型构建与应用研究硕士研究生：任柳娟导师：田新华教授申请学位：管理学硕士学科：教育经济与管理所在单位：高等教育研究所答辩日期：2012年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学

2、ClassifiedIndex:C93-05U.D.C:65DissertationfortheMasterDegreeinManagementSEMMODELCONSTRUCTIONANDAPPLICATIONRESEARCHOFVALUATIONINEDUCATIONINDUSTRYLISTEDCOMPANIESCandidate：RenLiujuanSupervisor：Prof.TianXinhuaAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpeciality：EducationalEconomi

3、csandManagementAffiliation：HigherEducationResearchInstituteDateofDefence：June,2012Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要我国的教育培训行业在近十年发展迅速，市场容量巨大，出现了很多规模不一、特点各异的教育培训企业。其中一些发展比较成功的教育机构受到资本的追捧，目前为止已有13家扎堆海外上市。上市后的教育企业有的出现了亏损、被降级、并购难以消化连锁发展太快导致

4、尾大不掉等诸多问题。当下教育培训企业如何在快速发展的市场中找准自身定位以及建立成熟健康的发展运营模式，成为广大消费者、投资者以及相关领域学者的关注的焦点。本文以此为出发点，以提升企业价值为目的，围绕影响上市教育集团企业价值的因素分析，以结构方程为主要分析工具，对上市教育集团估值问题进行体系构建；通过实证研究得到上市教育集团估值分析；最后得以以此提出优化其运营的路径。本文依据选取测量指标的原则，根据对企业价值的分析，设置了获利性、成长性、安全性、股本扩张能力和股价量级等5个潜自变量以及企业价值1个潜因变量。针对多因分析的企业估值思想、运用结构方程的方

5、法并引进PLS算法，以此为基础建立企业估值的模型，通过选取13家上市教育集团共73个季报财务数据为样本，实现对上市教育集团的估值分析并提出运营优化路径。模型计算结果可以得到获利性、股本扩张性和安全性对上市教育集团企业价值影响最大。本文根据模型计算得到的结果进行上市教育集团估值分析，为其从财务角度到公司运营提出了增加财务安全性、提升股东价值以及增加盈利性三点建议，为已经上市以及有意向上市的教育集团指出运营优化路径。关键词：教育集团；公司估值；多因分析；结构方程模型；偏最小二乘法I哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractEducationand

6、trainingindustryinChinahasdevelopedrapidlyinrecentyears.Therehasbeenalotofvaryingscaleandkindsofeducationandtrainingenterprises.Someofthemwhicharesuccessfulhaveattractedalotofventurecapital,sofartherehasbeen13educationgroupsgopublicoverseas.Afterlisting,manyeducationgroupsappe

7、aredsomesortofproblems,likeloss,bedowngraded,m&aproblemsetc.Nowhowtoidentifythepositioninthefast-growingmarketandtheestablishamatureandhealthymodeofoperationfortheeducationandtrainingenterpriseshasbecamethefocusoftheattentionofconsumers,investorsandscholarsinthefield.Thisartic

8、lesetitasastartingpoint,aimforenhancingcorporatevalue,focuson