城市基础设施投融资平台结构性风险分析

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1、城市基础设施投融资平台结构性风险分析StructuredRiskAnalysisofUrbanInfrastructureInvestmentandFinancingPlatform学科专业：管理科学与工程研究生：付辰指导教师：孙慧副教授天津大学管理与经济学部2012年12月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作

2、的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要现阶段，我国城市基础设施投融资平台面临严峻形势，普

3、遍存在：设立和运作不规范，投资资本金不足，负债过高等问题。为保证其健康可持续发展，2010年我国政府与发改委、财政部、人民银行以及银监会四部委联合颁布一系列投融资平台清理政策，欲清整管理城市基础设施投融资平台的债务问题。目前，地方投融资平台存在的危机如下：我国基础设施建设总体水平低，严重滞后于西方经济发达的地区发展；财政资金供应不足，负债压力沉重；缺乏体系化的投融资管理决策工具；对城市基础设施的功能认识不到位，项目公益性与市场化区分不科学等问题。文章试图解决如何匹配这类因融资方式的多元化与项目类型的多样化造成的

4、结构性风险问题。论文首先通过政策梳理以及现状分析，归纳了基础设施投融资平台发展的历程，并结合数据分析，提出平台面临的问题，进一步分析研究结构性风险的必要性，并对基础设施投融资平台结构性风险进行了界定和描述。其次文章通过文献综述和案例分析等方式，识别出基础设施投融资平台结构性风险影响因素清单，并通过专家访谈方法进一步确定了3级指标清单，包括2个1级指标，7个2级指标，23个3级指标。涵盖了文献所列出的以及根据专家经验给出的具有研究价值的指标。再次通过设计调查问卷并回收，对问卷结果进行了重要度分析，聚类分析和判别分

5、析多种数量方法结合分析。研究结果发现，前期识别出的基础设施投融资平台结构性风险影响因素可以根据其发生的概率以及产生后果的严重性进行进一步划分，对原有风险清单进行调整后，将基础设施投融资平台结构性风险因素划分为4个1级指标、13个2级指标及若干3级指标。此次划分是在文献分析、专家经验以及数量分析的基础上提出的，具有较强的可信度和实用性。通过划分发现，政府行为因素是综合影响最大的因素，这与业界普遍认识相吻合。论文最后，通过文献分析以及实践总结的基础上，结合上海城投公司的发展经验，提出了我国城市基础设施投融资平台对于

6、结构性风险的控制手段和规避方法，强调了政府的主导地位。关键词：基础设施；投融资平台；结构性风险；风险分析ABSTRACTInordertoensurethehealthyandsustainabledevelopmentofthelocalinvestmentandfinancingplatforminChina,Chinesegovernmentin2010issuedaseriesofinvestmentandfinancingplatformclean-uppolicywiththeDevelopment

7、andReformCommission,MinistryofFinance,People'sBankandtheCBRCfourministriesjointly.Itisclearingofthedebtproblemsoflocalinvestmentandfinancingplatformmanagement.Firstly,thearticlesummarisedthestatusofpolicy,inthecourseofthedevelopmentoftheinfrastructureinvestm

8、entandfinancingplatform.Thenbasedonthedataanalysis,showeduptheproblemofplatform.Infrastructureinvestmentandfinancingplatformstructuraltheriskwasdefinedanddescribed.Secondly,thearticlebasedonlite