我国地方财政投融资平台债务风险分析

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1、我国地方财政投融资平台债务风险分析摘要：1994年的分税制改革导致中央财政收入占全国财政收入的比重迅速增加，地方政府在财政收入迅速减少的情况下还要承担大量的事权。在这种财力与事权不匹配的情况下，地方政府只有通过举借债务来完成基本公共产品的提供和基本公共服务的供给。金融危机之后，地方融资平台数量骤增，地方债务数额短期内迅速膨胀，加大了银行信贷风险。因此，防范并化解地方政府债务风险便成为当务之急。关键词：地方财政；地方投融资平台；债务风险中图分类号：f812.2文献标识码：a文章编号：1007-8207(2011)10-0038-04三、地方政府债务膨胀的风险分析（一）地方债加

2、剧了地方政府超常规发展地方融资平台的快速发展导致地方政府的超常规发展，从而加剧了地方债风险。央行的调查数据显示，在全国地方政府的投融资负债10万亿中，各地政府资产负债率约60%,平均资产利润率不到1・3%。特别是县级平台几乎没有盈利。银行贷款在2009年的一年之中增加了一倍，而这一年之中所贷出去的款基木上集中在2009年的前四个刀。四个刀贷出去大量的贷款，根本就没有可能把每一个项目都做足可行性研究净值报告，因此，好多时候借贷都是一笔糊涂账。据审计署"2009年中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告”的结果显示，审计调查的18个省、16个市和36个县截至2009年底，“本级

3、政府性债务”余额共计1・45万亿元，占全年全国财政总收入的21.17%。这些审计调查的地区共有各级融资平台公司307家，其地方财政投融资平台的债务分别占省、市、县本级政府性债务总额的44.07%、71.36%和78.05%。[3]由此可见，地方财政投融资平台的债务规模已经相当巨大，已经成为地方政府的沉重负担。地方政府财政资金偿债能力不足。从政府性债务余额与当年可用财力的比率看，省、市本级和西部地区债务风险较为集中，有7个省、10个市和14个县本级超过100%,最高的达364.77%。[4](-)地方债加剧了房地产泡沫地方政府以低价征用土地高价转让土地使用权，用从中获得的收益

4、搭建的融资平台，也导致了各级地方政府极力地推高当地地价，进而推高了房价。也就是说，地方政府的还款能力是建立在当地房价上涨的基础上的。地方政府基础设施建设项目的资金主要来源于融资平台，当房地产泡沫破灭时，土地价格就会全面下跌，地方政府从“土地财政”中获得的收益就会减少，地方政府基础设施建设的资金链就会断掉，在建的工程就会成为烂尾工程，地方政府的还款能力就会出现较大问题。在国务院出台一系列房价控制措施之后，全国的房地产投机炒作得到了一定程度的遏制，从而使全国的住房销售突然间发生了逆转。在这种情况下，不仅使全国各地的土地交易迅速下降，而且土地交易价格也全面下跌。土地交易减少及价格

5、下跌，就会使不少地方政府融资平台面临巨大风险。同时，在经营城市的诱惑下，地方政府通过各种手段推高地价和房价，以实现土地收益最大化，城市房价在地方政府的推动下单边上涨，居高不下,使多数城市居民难以承受。这种状况侵害了城市居民特别是购房居民的利益，有损社会公平正义，同时也透支了地方未来的土地收入,由此带来的经济利益是不稳定、难以为继的。[5]（三）地方债加剧了银行信贷风险其实地方负债的问题一直都存在，只是由于地方政府过去虽然欠了钱，但是收入增长得快，有还款能力。金融危机之后，很多行业的经济增长开始放缓，导致地方财政收入的增长也开始放缓，再加上2009年借债总额迅速上涨，致使问题

6、在现在才被重视。4万亿经济刺激计划衍生出来的问题是地方负债，而地方负债其实还引发了一个更加危险的问题，就是银行贷款。换句话说，2009年短期增长起来的银行贷款中有多少最终会化为坏账。当地方政府没有还款能力的时候，会造成中国的次贷危机，最后的结果只能是让国家来买单或者造成通货膨胀。目前我国地方政府债务风险不在于融资平台，而在于银行借款。同时，这种在政策催生下的迅速膨涨的债务是否真的都能有效地用于中国实体经济的发展，这当然是一个很重要的问题。更让人担忧的是这一天文数字的款项有没有成为腐败的温床，这才是地方政府债务所衍生出来的更加深层次的问题。四、地方政府债务风险的防范与化解20

7、10年1月19日，在国务院第四次全体会议上，国务院总理温家宝把“尽快制定规范地方融资平台的措施，防范潜在财政风险”列入2010年宏观政策方面重点抓好的工作之一。对于地方政府举债，我们更应该用辩证的方法来看待。既要看到其刺激内需、促进发展的作用，也要看到其规模偏大、风险加剧的隐患；既要看到债务资金已成为地方发展资金链中的重要一环，又要看到目前债务问题较多、急需规范的事实；既要看到政府债务的个性问题，乂要看到与土地、房地产、金融、财政交织形成的问题。因此，研究和探讨地方政府债务风险防范和化解的途径尤为重要。（一）拓宽地