中小企业债务融资对其成长性的影响——基于中小板上市公司的实证研究

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1、⑧论文作者签名：笸丝指导教师签名：论文评阅人1：评阅人2：评阅人3：评阅人4：评阅人5：答辩委员会主席：委员1：委员2：委员3：委员4：委员5：抛嘎％盟筮卑斗』筮鲻姊越卑AuthOr’Ssignature：SuperVisOr’SSignature：Thesisreviewer1：Thesisreviewer2：Thesisreviewer3：Thesisreviewer4．Thesisreviewer5：Chair：(Committeeoforaldefence)C0mmitteeman1：C0mmitteeman2：C0mmit

2、teeman3：COmmitteeman4．COmmitteeman5：DateoforaIdefence：兰：!业。芏：i!浙江大学研究生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得逝鎏盘堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：永起签字日期：纠年年‘月歹日学位论文版权使用授权书本学位论文作者

3、完全了解逝婆盘堂有权保留并向国家有关部门或机构送交本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权逝姿盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：园乞起导师签名：．掩秣签字日期：纠‘f年‘月7日签字日期：矽／缉乡月夕同学位论文作者毕业后去向：工作单位：通讯地址：电话：邮编：致谢在我的毕业论文即将完成之际，我要由衷地感谢我的导师张雪芳老师。在浙大两年的研究生学习期间，张老师不仅在学术上给予我启迪和指导，

4、更教会了我为人处世的道理。张老师踏实、严谨、待人真诚且热情。在撰写论文期间，张老师从选题、数据处理、论文思路以及论文的各种小细节都给予我非常详细的指导，纠正了我的很多错误。张老师的学术指导打开了我的眼界，张老师的为人更是我效仿的榜样。同时我也要感谢金门这个大家庭。金雪军教授以他自己高深的学术造诣以及崇高的品德为我们树立了榜样。在我的论文从开题到成稿的过程中，很多老师提出了非常中肯和宝贵的意见，也得到了很多同学的帮助和指导。在两年的时间中，我从中体会到了深刻的友谊。由衷地感谢金门的每一个人。其次，我还要感谢1201金融班的每一位同学。

5、和他们在一起的两年，是多姿多彩的两年。还有我的室友：曲冠楠、沈翰彬和陈江海，我们在一起共同面对困难，展望未来。和他们在一起，让我觉得充满活力。最后，我要感谢我的父母和朋友，正是他们的支持给予我前进的动力，是他们在我困难的时候给我无微不至的关心。感谢每一个帮助过我的人!摘要改革开放以来，中小企业在我国经济结构中的比重逐渐增大，是我国经济发展过程中不可或缺的一部分。但是当前我国资本市场整体还不完善，债券市场发展仍相对滞后，且由于种种原因，中小企业难以从银行获得低成本贷款。这就导致了目前我国中小企业在发展过程普遍面临的融资难和债务结构不合

6、理等问题。很多中小企业由于上述问题而出现倒闭现象。在此背景之下，本文借鉴国内外关于债务融资和企业成长的相关文献，对中小企业债务融资和其成长性之间的关系进行了阐述。在此基础之上，本文对现实中中小企业债务融资的方式以及现状进行了分析并构建理论模型推导了债务风险控制能力不同的企业通过债务融资对企业成长性造成的影响。本文选取了中小板上市公司数据按照企业债务风险控制能力的高低将其分成三组，分别对三组样本进行实证检验，讨论企业债务融资对其成长性的影响。结果表明，债务风险控制能力强的企业，债务融资对于公司的成长起到了正向促进作用。而债务风险控制能

7、力弱的企业，盲目进行债务融资反而会阻碍企业的发展。至于债务风险控制能力居间的公司，财务状况相对不稳定，在实证中两者之间并没有显著的相关性。本文根据研究的实证结果，提出了中小企业债务融资的相关建议，在中小企业完善自身治理的同时，也应该从外部完善我国金融市场的结构，规范并引导民间融资活动。关键字：中小企业债务融资成长性债务风险控制能力AbstractSincethereforrnandopeningup，theproponionofsmaUandmediumenterprises(HereinaRerreferredtoasSMEs)i

8、nChina’seconomjcstructureisgraduallyincreasing，becominganindispensablepartofChina’seconomjcdeVelopment．But，China’scur