关于我国资产价格和通货膨胀关系的研究

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1、华东师范大学硕士学位论文关于我国资产价格和通货膨胀关系的研究姓名：洪于巍申请学位级别：硕士专业：世界经济指导教师：张祖国201105摘要保持价格稳定是各国央行货币政策的主要目标，价格稳定可以提高金融系统的运作效率，降低经济发展的不确定性，从而促进经济的健康持续发展，实现经济的长期增长；同时，温和且稳定的通货膨胀可以改善经济周期的表现。因为一国资产价格剧烈波动时，会严重影响金融体系的稳定性，以及整个社会经济的稳定。在全球主要经济体，如美国、欧盟都在实施量化宽松货币政策提升本国经济之时，关注当前我国居高不下的通货膨胀率、通货膨胀预期，以及

2、多种调控政策下依然上涨的以房价为代表的资产价格，并研究两者之间的关系显得尤为重要。研究探讨通货膨胀与资产价格波动之间的理论和实证关系具有现实意义，可以为央行制定和执行有效的宏观调控政策提供理论依据和方向指导。本文通过研读国内外关于资产价格和通货膨胀相关的文献，试图根据理论分析与实证研究，运用计量统计方法得出资产价格与通货膨胀之间的长短期关系。本文选取房地产价格、股票价格作为资产价格的代表，使用CPI指数作为通货膨胀指标，同时引入货币供应量M2，通过VAR协整分析得出以下结论：房价股价在长短期内都与通货膨胀率存在稳定的相关关系，而股价与

3、通货膨胀的长期关系更为明显，货币供应量的增减一方面影响通货膨胀水平，另一方面直接影响股票和房地产等资产价格。因此可以考虑将资产价格引入到通货膨胀率的测度中，从而提高预测未来通货膨胀的能力，但理论和实际操作中都存在一定的困难。本文最后结合理论与实证分析得出结论，并根据我国资产价格与通货膨胀的现行情况，提出了治理通胀过高和资产价格过度波动的相关政策建议。关键词：通货膨胀；资产价格；VAR协整模型AbstractMaintainingthepricestabilityisthemainobjectiveofcentralbank’Smone

4、tarypolicy．AccordingtoaresearchmadebyJohnB．Tafor,awell-knownAmericanEconomist,pricestabilityCanimprovetheefficiencyofthefinancialsystemandreducetheuncertaintyofeconomicdevelopment，whichcouldcontributestothehealthydevelopmentofeconomyandbringslong-termeconomicgrowth．Inth

5、emeantime,moderateandstableinflationCanimprovetheperformanceoftheeconomiccycle．Especiallywhenacountry'sassetpricechangessharply,itwillseriouslyaffectthestabilityofthefinancialsystemandthehealthoftheentiresocialandeconomicdevelopment．Whenthemajoreconomies，liketheUnitedSt

6、ates，theEuropeanUnion,implementquantitativeeasingmonetarypolicyinordertoimprovetheireconomicperformance，weshouldfocusonhighinflationrateandhighinflationexpectationsinChina,especiallythehighhouseprice．Studytherelationshipbetweeninflationandassetpricevolatility,eithertheo

7、reticallyorempirically,isreallysignificant，whichwillhelptheauthoritiestoimplementeffectivemacro—controlpolicies．Throughthestudyonassetpricesandinflationresearches，trytousestatisticalmethodstoknowbotlltheshortandlongtermrelationshipbetweenassetpricesandinflation．Thispape

8、rselectstheinterestrate，exchangerates，realestateprices，Stockpriceastherepresentativeofassetprices，throughtheVA