家用电器行业

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1、评级方法家用电器行业（2018年版）信用评级方法业务风险：新世纪评级根据国家统计局国民经济行业分类标准(GB/T宏观因素4754-2017)，并结合国际行业分类标准（GICS，GlobalIndustry行业因素ClassificationStandard）和基本信用特征，确定了信用评级的分竞争地位类标准。盈利能力/同业比较家用电器是指在家庭及类似场所中使用的各种电器和电子器公司治理与运营管理具。根据国民经济行业分类标准(GB/T4754-2017)，家用电器涉财务风险：及中国行业分类标准中

2、制造业大类中家用电力器具制造和非会计政策和质量专业视听设备制造两个细分子行业。在实践操作中，一般把家风险容忍度/财务政策用电器产品分为白色家电、黑色家电、小家电和厨房电器，其现金流状况中白色家电指可以替代人们进行家务劳动或为人们提供更高负债结构和资产质量生活环境质量的电器产品，主要包括空调、冰箱、洗衣机等；流动性/短期因素黑色家电指用来提供影音视听娱乐功能的产品，主要包括电视调整因素机、音箱、摄像机等；小家电是指除了大功率输出的电器以外外部支持的家电，包括各类个人护理家电、家居护理家电等。厨

3、房电器其他/补充说明是专供家庭厨房使用的家用电器，主要包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜等。新世纪评级的家用电器行业是指以研发、生产、加工及销售各类家用电器产品为主要收入来源的制造企业，主要针对冰箱、空调、洗衣机、电视机、厨房电器和小家电产品的整机制造厂商。与本行业相关的企业信用评级可参考本信用评级方法。新世纪评级的家用电器行业信用评级方法从业务风险和财务风险两个维度，依据行业内企业信用分析所涉及的历史和当前的数据与信息，对行业内企业的信用质量及其稳定性进行定量和定性的综合分析、预测和评价，并根据现行市场状

4、况对初步结果进行调整和完善。新世纪评级的家用电器行业评级方法全面考察了可能影响家用电器企业信用质量的各类要素，充分体现了评级方法及其运用的一致性，以及评级结果的客观性。本评级方法自发布之日起实施。www.shxsj.com家用电器行业信用评级方法(2018年版)业务风险新世纪评级衡量家用电器企业业务风险状况及趋势时全面地考虑了宏观因素、行业因素、竞争地位、盈利能力/同业比较、公司治理与运营管理等要素，并重点关注这些内外部因素对企业现金流量的影响。宏观因素家用电器行业具新世纪评级认为宏观经济形势变化对

5、某个行业盈利波动的影响越大，备抵御宏观经济该行业内企业的信用风险越高。新世纪评级考察家用电器行业的宏观下行风险的属性，因素包括两个层次：一是国别风险因素，新世纪评级会根据企业的核受宏观经济波动影响较为适度。心资产分布、营业收入占比等因素，综合衡量企业跨国业务运营所处宏观风险因素；二是我国境内运营企业所面临宏观经济波动给家用电器行业带来的影响或风险，体现于新世纪评级对行业因素的风险判定。行业因素新世纪评级从（1）经营环境与竞争态势，（2）增长和盈利趋势，（3）经营要素和成本，（4）行业的资本特征与融资

6、环境，和（5）政府管制与法律风险等五个方面对行业层面的信用风险进行衡量。行业信用风险的评估结果，体现的是相同宏观经济环境下不同行业之间信用风险差异。新世纪评级会定期更新行业信用风险评估结果。（一）家用电器行业的基本特征1.耐用消费品属性家用电器行业与家用电器产品具有使用寿命较长、可多次使用的耐用消费品特征。商房地产行业关联品房销售带来的新房装修为家用电器行业新增需求的主要来源，家用度较高。此外，规电器产品销量与房地产销售面积增速存在较强正相关关系。从历史数模是衡量家用电据的发展规律来看，家用电器行业周

7、期性波动一般滞后于房地产行业器企业竞争力的重要要素，资本及波动6-9个月左右。因此房地产行业景气度可作为判断家用电器行业技术是家用电器发展状况的先导性指标。企业保持竞争力此外，家用电器产品生命周期普遍较长，家庭保有量是衡量家用电器的关键。市场饱和状况的重要指标，当市场家庭保有量水平较低时，下游市场新增需求释放带动行业实现增长；而当家庭保有量达到较高水平时，下游市场新增需求增长表现乏力，行业增速放缓，更新换代及产品创新成为行业需求主要力量。2.规模性我国家用电器行业经过多年充分发展，整体已进入成熟发展阶

8、段，市场集中度较高，总体竞争格局相对稳定。由于家用电器产品基础技术功能较为成熟，产品之间差异性不明显，表现为较高的同质化竞争，成本成为企业核心竞争要素，生产规模决定了企业对销售渠道的掌控力及抵御原材料价格波动风险的能力，进而决定了企业的盈利水平及稳定性，并突出表现为市场地位的获取。家用电器企业通过不断的扩大生产规模来摊低成本，行业内形成了一批具有明显规模特征的优势企业，居于行业寡头垄断地位，起着支配作用。2www.shxsj.com家用电器行业信用评级方