2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告

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1、2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告-主体长期信用等级AA级本期债券信用等级AA级评级时间2011年6月30日上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.新世纪评级BrillianceRatings2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券跟踪评级报告概要编号：【新世纪跟踪（2011）100074】2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券存续期间7年期债券8亿元人民币，2

2、010年3月9日－2017年3月9日主体长期信用等级评级展望债项信用等级评级时间跟踪评级：AA-级稳定AA级2011年6月首次评级：AA-级稳定AA级2009年5月.主要财务数据跟踪评级观点项目2008年2009年2010年南昌市红谷滩新区经济增速明显回升，财政收入继续快速增长，财政收支状况总体较好，但该区经济发行人与财政实力仍很弱。红谷滩城投债务规模继续扩张，货币资金(亿元)2.492.975.88经常性收益仍较少，未来仍可能需要靠财政补贴来保总资产(亿元)59.8268.4476.62持一定的盈利，并还将面临

3、较大的资金压力。总负债(亿元)23.2231.0938.67所有者权益(亿元)36.5937.3537.95ò南昌市红谷滩新区经济增速较2009年度显著回升，一般预算收入继续快速增长。但该区经济的营业收入（亿元）2.800.660.75整体抗风险能力仍较弱，财政收入仍过于依赖房净利润(亿元)1.080.750.60地产业。经营性现金净流入量2.94-7.541.64ò红谷滩新区是南昌市“十二五”期间重点开发的(亿元)城市化区域之一，可获得南昌市较大力度的必要EBITDA（亿元）2.541.541.90支持。EBI

4、TDA/利息支出(倍)4.095.863.34ò2010年，红谷滩城投取得了较高的非经常性投资资产负债率(%)38.8245.4250.47收益和利息收入，主业收益也有所增长，财政补流动比率(%)303.76323.58327.65贴收入虽锐减，但仍实现一定的盈利。公司经常现金比率(%)17.8619.3734.23性收益仍较少，将来可取得一定的房地产开发收净资产收益率(%)2.952.041.60益，但仍可能需要靠财政补贴来保持一定的盈南昌市红谷滩新区经济与财政情况利。地区生产总值（亿元）45.7650.626

5、1.05ò2010年，红谷滩城投债务规模继续扩张，但刚性单位面积地区生产总值债务增幅较小。未来公司债务规模将继续扩大，0.620.680.82（亿元/平方公里）偿债压力也将加大。一般预算收入（亿元）4.325.577.96ò红谷滩城投其他应收款规模较大，其回收较易受一般预算支出（亿元）6.356.298.74地方财力波动的影响。注：财务数据根据红谷滩城投经审计的2008~2010年财务数ò若地方政府投融资平台面临的信贷环境持续趋据整理、计算；2008年数据基于2009年审计报告的重述紧，红谷滩城投在建项目的后续融

6、资及资金周转将数。出现很大压力。分析师陈鸿亮、朱侃评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海市汉口路398号华盛大厦14FTel：(021)6350134963504376Fax：(021)63500872E-mail：mail@shxsj.comhttp://www.shxsj.com本报告表述了新世纪公司对2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券信用评级观点，并非引导投资者买卖或持有本债券的一种建议。报告中引用的资料主要由红谷滩城投提供，所引用资料的真实性由红谷滩城投负责。新世纪评级Brill

7、ianceRatings跟踪评级报告按照2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司（以下简称“红谷滩城投”，该公司或公司）公司债券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据红谷滩城投提供的经审计的2010年财务报表及相关经营数据，对红谷滩城投的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论。一、债券发行情况该公司于2010年3月9日发行了待偿还余额为8亿元人民币的2010年公司债券，期限为7年，附加第五年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。截至

8、2010年末，公司待偿还债券本金合计为8亿元。2010年南昌市红谷滩城市投资集团有限公司公司债券所募资金全部用于南昌市红谷滩新区红角洲片区路网工程。截至2011年5月底，该项目已投资金额为17.15亿元，占计划总投资的68.67%。二、跟踪评级结论（一）公司管理该公司运作总体平稳，在管理方面未发生明显变化。2010年3月，公司注销了江西省博业投资发展有限公司和江西嘉宏投资