第14章货币与经济增长理论(货币理论与政策-上海外贸学院,王志伟)

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1、10/26/2005《当代货币金融理论》Agenda宏观经济学两大主题：短期波动＆长期增长第一节实物增长模型——新古典经济增长模型第二节货币增长模型——托宾模型金融学院系列课程第14章货币与经济增长理论Dec,2005Dr.王志伟Jerald_wang@163.com《当代货币金融理论》14-2©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》14-3©COPYRIGHT2005byDr.王志伟经济增长的研究目标增长：宏观经济学古老而新鲜的主题现实世界中的增长现象(Stylizedfacts)为什么有的国家穷，有的国家富？Themassiveandpersiste

2、ntdivergenceinincomelevels──富者仍解释增长现象从亚当·斯密的《国富论》开始，增长问题一直是宏观经济学的核心论题之一富，穷者仍穷。。寻找增长源泉Themassiveandunpredictabledivergenceingrowthrate──增长Solow(1956)的经典模型让经济学家们觉得增长方面似乎已经无话可说。从60年的奇迹与灾难¾储蓄和投资；代到80年代中后期，各种经济学流派的争论焦点都是产出、就业、消费和投资¾教育、研发和科技投入；Thereisnounconditionalconvergence.的短期波动，以及相关的宏观经济政策。¾政

3、府政策，包括税收、基础设施投入、货币政策和通货膨胀控制、对直到Romer(1986)把经济增长问题再度唤醒，把它拉回到宏观经济学家们的视野Thereisconditionalconvergence.外开放、收入分配等。。Otherfacts:¾金融和信贷市场发展情况；Onceonestartstothinkaboutthem(thegrowthissues),itishardtothinkabout¾Two-peaksandclubconvergence¾其他制度、文化因素，如宗教、社会民主和私有产权保护情况等。anythingelse.¾Thegrowthisslowdown

4、----Lucas(1988)提出促进增长、改进福利的可行性建议。《当代货币金融理论》14-4©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》14-5©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》14-6©COPYRIGHT2005byDr.王志伟JeraldWangOct2005version1.3110/26/2005Solow-Swan模型：（1）核心方程Solow-Swan模型：（2）经济稳态和“黄金律”下的最优资本存量Solow-Swan模型假定一个国家有外生不变的储蓄率s，则经济整体的资本积（1）k*是对应于k&=0的“稳累方程为：

5、K&=I−δK=s⋅F(K,ALL)−δK，这是一个会计恒等式。根据前面的假定，y(n+gL+δ)k态”有效人均资本存量；可以将其改写为集约形式（intensiveform）的“有效人均资本积累方程”:f(k)（2）kgold是“使稳态有效人*均消费水平c达到最大时”k&=s⋅f(k)−(n+gL+δ)k，这是Solow-Swan模型的核心方程。Esf(k)的资本积累水平，称为资本第一节实物增长模型——新古典经济增长模K&YK推导过程：由K&=I−δK=s⋅F(K,ALL)−δK，有AL=s⋅AL−δ⋅AL=s⋅f(k)−δk。sgoldf(k)积累的“黄金律”，可证型LLLK

6、&d(k⋅AL)/dtk&⋅AL+kL⋅A&+kA⋅L&A&L&f'(kgold)=n+gL+δ左边=L=LLL=k&+(L+)⋅k=k&+(n+g)kL（3）k*>k，存在“资本ALLALLALLALLgoldkO*过度积累”，该国经济是“动kgoldk（其中K/ALL=k为有效人均资本存量）。上式移项即得k&=s⋅f(k)−(n+gL+δ)k。态无效”的。《当代货币金融理论》14-7©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》14-8©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》14-9©COPYRIGHT2005byDr.王志伟Sol

7、ow-Swan模型：（3）参数变化对稳态和黄金律水平的影响Solow-Swan模型：（5）条件收敛、收敛速度和时间Solow-Swan模型：（4）参数变化对转移动态的影响在稳态点附近做k&=s⋅f(k)−(n+gL+δ)k的一阶泰勒展开，得到资本增长率的近似方程：k&k−k*k−k*≈λ⋅。显然，（1）一国初始状态偏离自身的稳态越远，即

8、

9、越大，收敛速度越kkk快。也就是说，一个国家与其自身稳态相比越落后，经济增长就越快。这就是新古典增长理论的“条件收敛”假说，它预言各国经济的增长率与其自身