第13章通货紧缩和通货膨胀理(货币理论与政策-上海外贸学院,王志伟)

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1、《当代货币金融理论》目录ResponsetoSupplyShock°第一节通货紧缩的含义与形成金融学院系列课程°第二节通货膨胀的含义NegativeSupplyShock第13章通货紧缩和通货膨胀理论°第三节通货膨胀的测量1.ASshiftsintoAS22.Y

2、3©COPYRIGHT2005byDr.王志伟IMF檢驗通貨緊縮壓力的指標IMF檢驗通貨緊縮壓力的指標一、通货紧缩（一）定义ß物價：CPI年增率、核心CPI年增率、GDP物價ß匯率：實質有效匯率1年內升幅＞4﹪1、物价水平持续下降（持续时间？—6个月）2、物价水平持续下降+经济负增长/货币供给的缩减平減指數年增率＜0.5﹪ß銀行信用：3、物价水平持续下降+实际经济增长率低于潜在经济增长率ß產出缺口：1.銀行信用年增率＜名目GDP年增率核心：物价持续下降是否必然有经济负增长1.過去4季緊縮缺口惡化幅度＞2個百分點—定义：一般物价水平的持续疲软、下降的经济过程2.過去3年內

3、銀行信用成長幅度＜10﹪2.當季緊縮缺口＞2﹪ß貨幣：過去8季（基礎貨幣年增率-廣義貨幣年增率）（二）分类3.過去3年平均經濟成長率＜過去10年平均值1、按程度划分＞2﹪相对通货紧缩：0＜物价上涨率＜某一区间ß股價：過去3年內股價跌幅＞30﹪绝对通货紧缩：物价上涨率＜0《当代货币金融理论》13-5©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》13-6©COPYRIGHT2005byDr.王志伟1IMF對各國通貨緊縮風險之評估图13.3通货紧缩Figure1.Japan'sNominalGDPandRealGDP,1980-2003風險等級最小低中高指數

4、＜0.20.2≦X≦0.30.3≦X≦0.5＞0.510.0澳大利亞奧地利比利時日本支出8.0智利巴西芬蘭香港C+I+G（％）丹麥加拿大挪威台灣6.0國馬來西亞中國大陸葡萄牙德國家紐西蘭法國新加坡4.0別俄羅斯希臘瑞典南非印度瑞士支出西班牙冰島2.0義大利南韓0.0AnnualRatesofChangeinGDP墨西哥荷蘭-2.0波蘭45o19801985199019952000泰國NominalGDPRealGDP英國oY*美國Y收入《当代货币金融理论》13-7©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》13-8©COPYRIGHT2005byDr

5、.王志伟《当代货币金融理论》13-9©COPYRIGHT2005byDr.王志伟Figure2.Japan'sPriceDevelopments―GDPDeflator,ConsumerPriceIndex(CPI),andDomesticCorporateGoodsPriceIndex(DCGPI),1980-2003Figure3.Japan'sAssetPrices―StockandLandPrices―andNominalGDP,1980-2003无通货膨胀成长还是通货紧缩？15.06005501990-97美国的经济增长率与物价变动率10.0500645054

6、005.04350330020.02501AnnualRatesofChangeinPriceIndices(%)2000-5.0150-119801985199019952000AssetPricesandNominalGDP(1980=100)9091929394959697100GDPDeflatorConsumerPriceIndexDomesticCorporateGoodsPriceIndex19801985199019952000GDP增长1.2-0.92.72.33.522.83.7CPI5.44.2332.62.82.92.4UrbanLandPric

7、eIndexofSixLargeCityAreasTOPIXNominalGDP《当代货币金融理论》13-10©COPYRIGHT2005byDr.王志伟《当代货币金融理论》13-11©COPYRIGHT2005byDr.王志伟2三、通货紧缩三、通货紧缩三、通货紧缩2、按产生机理（四）通货紧缩的社会经济效应2、对消费的影响需求不足型：总需求＜正常的总供给1、对投资的影响—价格效应供给过剩型：技术进步+劳动率提高→供给相对过剩—投资成本上升以更低价格获取同等数量、质量的商品和服务（消费升级；消费断层；产业结构）实际利率上升；投资项目的未来成