第章金融深化理论(货币理论与政策-上海外贸学院)

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1、第8章金融深化理论(货币理论与政策-上海外贸学院)金融学院2005-2系列课程目录111>.1发展中国家货币金融市场概况I.发展中国家的货币金融市场概况??11.1.1货币化程度低II.肖与麦金农的“金融抑制”理论第8章金融深化理论??发展中国家的市场分割性决定了它们商品交易的范围和规模都III.肖与麦金农的“金融深化”理论受到许多限制。在整个经济中，货币经济所占比重较小。相(2005.10.19)反，自给自足的非货币经济所占比重却较大。因此，相对于发IV.对“金融深化”理论的批评与该理论的发展达国家而言发展中国家的货币化程度比较低，货币在整个经济V.有关国家的

2、金融自由化实践Dr.王志伟中所起的作用受到了限制。Jerald_wang@1634>>??11.1.2二元金融机构并存VI.对金融深化理论的简要评价??二元金融机构并存是指发展中国家同时存在着现代的货币银行体系和传统的金融机构，它们有各自的服务对象，但是，却存在着资金由现代货币银行体系流向传统金融机构的倾向。《当代货币金融理论》《当代货币金融理论》??COPYRIGHT2005byDr.王志伟??COPYRIGHT2005byDr.王志伟8-28-3目录11.1.4政府对金融活动的严格管制I.发展中国家的货币金融市场概况??11.1.3金融市场不完善II.肖与麦

3、金农的“金融抑制”理论??发展中国家政府通常都对金融业实行严格的干预和管制，尽管??发展中国家的资本市场比其落后的货币市场更为落后。因为二元金融结构限这种干预和管制的程度各不相同，但是，它们不仅认为这种干制了资本市场的发展。所以发展中国家几乎不存在债券、抵押契约或普通股III.肖与麦金农的“金融深化”理论预和管制是不可或缺的，而且将此作为实施发展战略的一种重这些初级证券“有组织”的市场要手段。所以它们期望通过这种方式实现资源的合理配置，提IV.对“金融深化”理论的批评与该理论的发展??市场工具数量有限，种类贫乏，发行范围狭小，政府部门是证券买卖的主高项目的经济效

4、益，完善收入的再分配，降低国有企业的成体，其他参与者都处于配角的地位。与此对应，大部分可用资金都被国家债本，抵消过高汇率和限制贸易政策的影响等目的。为了此目V.有关国家的金融自由化实践务占用，公司债务占国民收入的比重非常有限。的，它们大都采取以下的措施：（1）实行商业银行的国有化或政府持有商业银行大部分资本；（2）严格控制各种金融机构的VI.对金融深化理论的简要评价利率和信贷分配，强制性干预商业银行的经营活动；（3）高估本国货币汇率。在20世纪70年代，许多发展中国家的政府对本国货币汇率的高估，有利于它们的非出口产品生产，而不利于出口产品生产，同时也造成了对进口

5、商品和生产要素的依赖。《当代货币金融理论》《当代货币金融理论》《当代货币金融理论》??COPYRIGHT2005byDr.王志伟??COPYRIGHT2005byDr.王志伟??COPYRIGHT2005byDr.王志伟8-48-58-61??(RonaldI.Mckinnon)??美国斯坦福大学教授、当代金融发展理论奠基人??1956年获埃尔伯塔大学文学士学位，1961年获明尼苏达大学博士学位。他长期执教于美国斯坦福第一节麦金农—肖的金融发展理论与模型第一节麦金农—肖的金融发展理论与模型大学经济系，自1984年至今一直担任该系W·8><#004699'>D.依

6、贝尔(William<#004699'>D.Eberle)国际经济学教授。他长期为国际货币基金组织、世界银行、亚洲发展银行以及金融抑制：政府对金融体系和金融活动的广大发展中国家政府提供货币政策和经济金融发展的专业咨询。麦金农教授是世界上首先分析“金融压抑”对经济发展构成严重障碍的经济学家。他的第一麦金农和肖在1973年分别发表了《经济发展过多干预压制了金融体系的发展，而金融本著作《经济发展中的货币和资本》成功地分析了金融压抑的危害，成为金融发展理论的奠基之作。体系的不发展，又阻碍了经济的发展，从他在《经济自由化的顺序——向市场经济转型中的中的货币与资本》与《经济

7、发展中的金融深金融控制》一书中给出了金融自由化的政策顺序，而造成金融抑制与经济落后的恶性循环。对发展中国家特别是包括中国在内的中央计划经济化》。提出了金融抑制和金融深化的新理论。国家的转型产生了深远影响。麦金农教授对于国际区域货币汇率安排也造诣颇深。他在1997年亚洲金融危机后，提出“东亚货币锚定美元”的主张，引起强烈反响。在《东亚汇率两难和世界美元本位》一金融深化：如果政府取消对金融活动的过多干书中，麦金农教授更是明确表明了美元作为东亚货币本位的主张以及该主张对于减小汇率波动、维持金融稳定的作用和意义。预，可形成金融深化与经济发展的良性循环。《当代货币金融理论

8、》《当代货币金融理论》《