广发证券-2月策略综述：反弹延续 积极配置周期股

《广发证券-2月策略综述：反弹延续 积极配置周期股》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券研究报告_月度投资策略报告2011年02月16日上证综指2月策略综述：反弹延续，积极配置周期股成交金额（右）收盘价35003000——每月策略观点综述250030002000张海波分析师15002500电话：020-87555888-3371000eMail：zhb@gf.com.cn2000500SAC执业证书编号：S026021009000410-0810-0910-1010-1110-1211-01核心观点收盘价：2923.90（2011-2-15）市场趋势：2月份反弹有望延续，进入3000点附近震荡加剧。深证成指（1）从市场表现看，近期反弹

2、中形成了较为明确的热点，市场对于成交金额（右）收盘价14000500利好消息反应正面，市场情绪好转明显，动量效应有望推动反弹延13000400续。（2）从事件刺激看，1月份CPI低于预期；两会召开在即；2月12000300底之后进入年报密集披露期；近期数据表明美国经济复苏较强劲，1100020010000100从基本面上利好中国经济。9000010-0810-0910-1010-1110-1211-01市场继续向上突破需要流动性支持，在流动性相对不足的情况下，收盘价：12884.87（2011-2-15）反弹后需要震荡消化。1月份市场下跌，经济数据公布

3、后我们发现M1增速下滑幅度超预期，足见市场对流动性仍然高度敏感。无论从行业月度涨跌幅（2011年1月）季节因素还是与PMI关系看（流动性偏好滞后PMI变动1个季度），2、有色金属3月份中M1增速反弹的可能性不大。采掘建筑建材配置建议：建议积极配置周期类品种。家用电器黑色金属房地产周期类品种可能呈现轮番上涨的局面，复苏受益的顺序将沿着下游交通运输电子元件需求端向中游和上游传导，目前景气最先上升的是下游周期类消费。农林牧渔银行Ⅱ建议配置家电、汽车、建筑建材、交通运输、机械和钢铁。机械设备从近期数据来看，欧美复苏具有可持续性，可逐步关注出口复苏带信息服务信

4、息设备来的制造业和交运行业的投资机会。化工证券Ⅱ主题投资方面，看好核能核电概念。公用事业保险Ⅱ商业贸易行业观点动态：煤炭行业看好行业2-3月份表现；钢铁行业上调评级至“买餐饮旅游入”，重点看好业绩高而稳定及看点众多的资源类公司；有色行业认为铜、纺织服装综合锡等供应紧张的金属在复苏背景下将继续上涨，对应子行业的估值已具吸轻工制造交运设备引力，建议买入；建材行业建议继续超配水泥股，认为玻纤行业当前加速食品饮料医药生物复苏；机械设备行业认为铁道部人事变动不改高铁行业向上趋势；交运行-10-50510业给予公路铁路运输“买入”评级；家电行业认为行业具备超额收益

5、空间；农业板块行业认为行业投资价值已开始显现，建议谨慎买入。行业观点及重点推荐个股详见正文。广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。月度投资策略报告表1：行业观点行业评级行业观点分析师金融地产1-2月CPI预期处于高位，由于准备金率已调至较高水平，并在节前造成明显的银行间流动性紧张，我们预期本次加息后政银行买入沐华策在一定时期内将保持平稳。维持看好1季度后半段的看法，预期估值修复将结合1季报超预期进行。佣金新规出台有利于

6、佣金率企稳，创业板推出以来新股发行热度持续，另外随着转融通等配套措施出台，股指期货、融资融证券买入曹恒乾券等创新业务将给行业带来新的利润增长机会。从国内外估值比较来看，目前券商股估值处于较低水平，具备安全边际加息对行业是利好，保险的投资资产中85%是固定收益资产（银行协议存款，债券）。目前保费收入保持较高增长，每年保险买入曹恒乾有30%的资产需要重新配置，加息后可以获得更高的投资收益。目前保险股也具备估值优势货币政策紧缩、行业调控政策持续紧缩，再加上春节淡季，三重打击下的2月楼市将非常低迷。如此背景下地产股难有大机赵强、沈爱房地产持有会。政策和楼市表现最

7、大程度决定了地产股的走势。从政策面卿、徐军平来看，货币政策：央行三度加息，抗通胀收紧流动性意图明显，而且未来还将持续能源与材料电力：仍无板块性机会，关注资产注入预期的个股，利用小时电力持有谢军、张媛媛的提升无法消化煤价上涨的负面影响子行业发展前景现分化，最看好循环经济领域的龙头，投资额水务环保买入谢军、张媛媛实现翻番，十二五政策扶持重点受2010年电网投资下降的影响，整个一次设备并无多大机会。而二次设备和用电端特别是电力电子板块的高增长带动了板电气设备买入袁斌、王昊块的高估值。我们依旧看好电力设备中业绩能够达到预期，且可能超预期的个股新能源买入光伏需求回

8、暖，价格稳定，出货量上调袁斌、曾维强看好行业2-3月份的表现，尤其是价格不受管制