建筑行业动态分析：2018全年社融数据公布，中国建筑业绩增速超预期

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1、2018全年社融数据公布，中国建筑业绩增速超预期核心观点：■行业及政策动态：1）2019年1月15日，央行，中国2018年12月社会融资规模增量1.59万亿元，预期1.3万亿元，前值1.52万亿元。2018年新增人民币贷款16.17万亿元，同比多增2.64万亿元；社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元；社会融资规模存量200.75万亿元，同比增9.8%。2）2019年1月15日，证券时报，财政部部长助理许宏才表示，按照中央经济工作会议部署，2019年将适度增加地方政府一般债务规模，较大

2、幅度增加专项债规模，具体规模要等全国人大审议通过后确定，待全国人大通过后，财政部会把地方政府专项债数额下达给地方，争取今年9月底前各地完成地方专项债的发行。■本周行情回顾本周（01.14-01.20）建筑行业（中信建筑指数）涨幅为0.64%（HS300为2.37%）。本周行业涨幅前5为中国海诚（+14.85%）、柯利达（+9.45%）、镇海股份（+8.70%）、中设股份（+7.61%）、绿茵生态（+7.26%）；跌幅前五为新疆交建（-22.26%）、中铝国际（-11.08%）、美丽生态（-10.16%）、汉嘉

3、设计（-9.65%）、广田集团（-8.24%）。从行业整体市盈率来看，至1月18日行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为行业动态分析建筑2019年01月20日证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价评级601668中国建筑7.56买入-A600068葛洲坝12.50买入-A603359东珠生态20.06买入-A002717岭南股份11.60买入-A601117中国化学8.50增持-A601390中国中铁9.60买入-A601186中国铁建13.50买入-A601800中国交建16.10买入-A

4、600502安徽水利5.85买入-A000498山东路桥11.00买入-A300284苏交科11.90买入-A002310东方园林25.40买入-A行业表现建筑沪深3005%-1%-72%017-122018-042018-08-13%-19%-25%-31%10.69倍，与上周相比有所提升，与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过30%，接近2014年10月水平。行业市净率（MRQ）为1.24，与上周持平。当前行业市盈率（TTM）最低前5为葛洲坝（5.30）、中国建筑（6.83）、安徽水利（7.07）、中材国际

5、（7.26）、东方园林（7.37）；市净率（MRQ）最低前5为葛洲坝（0.71）、中国中冶（0.76）、安徽水利（0.77）、丽鹏股份（0.86）、腾达建设（0.88）。本周建筑行业指数（CS）周涨幅+0.64%，涨幅较上周有所下跌，弱于深证成指（+1.44%）、上证综指（+1.65%）和沪深300（+2.37%）本周表现，周涨幅在CS29个一级行业中排于第12位，涨幅排名重回10-20位区间。本周建筑行业共49家公司录得上涨，数量占比40%；本周涨幅超过行业指数涨幅（+0.64%）的公司数量为24家，占比2

6、0%。本周录得上涨家数、涨幅超过行业涨幅的家数较上周均有所下跌。从本周涨幅结构来看，涨幅排名前10的标的主要为建筑装饰、勘察设计、房屋建设和专业工程相关标的，其中建筑装饰板块的柯利达（+9.45%）、江河集团（+6.54%）、奇信股份（+6.29%）和风语筑（+5.74%）涨幅靠前；勘察设计板块的中国海诚（+14.85%）涨幅超过10%，中设股份（+7.61%）较上周大幅提升涨幅靠前；本周房屋施工板块的中国建筑（+5.10%）和高新发展（+3.16%）涨幅位居前10范围；专业工程板块的镇海股份（+8.70%）

7、和园林工程标的绿茵生态（+7.26%）也位居前10范围。本周（1月18、19日）中国建筑相继发布了2018年年度业绩预增公告和2018年1-12月经营情况简报，其中业绩方面：公司预计2018年实现归母净利润为363亿元至395亿元，与上年同期相比将增加33.6亿元到65.6亿元，同比增加10.2%资料来源：Wind资讯%1M3M12M相对收益-1.76-10.0211.43绝对收益-4.58-12.37-9.04王鑫分析师SAC执业证书编号：S1450517070004wangxin4@essence.co

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