人寿保险产品定价对策

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1、观察思考GUANCHASIKAOwww.cnfinance.cn人寿保险产品定价对策刘坤坤　杨娉　尹江鳌寿险产品定价存在的主要问题及原因于选择银行同期存款可获得的收益时，大的投资渠道仍是银行存款和国债等固分析理性的消费者将会选择退保或进行保单定收益类资产，份额合计达可使用资金质押贷款，公司流动性风险随之增加，的80%左右，投资种类的过度集中远不能在短期利益驱动下，寿险产品同质进而倒逼寿险公司提高寿险产品价格。满足投资性险种高收益的要求，也不利化现象较严重，同业之间模仿、复制现市场利率下降时，通过资产负债匹于实现风险的有效分散。象频繁，竞争方式更多的是低

2、端的价格配间接影响定价。一方面，由于寿险合定价过于单一化竞争。表面来看，产品同质化是技术层同的长期性，以寿险责任准备金为主的无论是传统寿险产品还是新型寿险面的问题，但深层次的原因是创新动力寿险公司负债多属于长期负债；另一方产品，一个共性问题是险种针对性差，不足。面，囿于资金运用的限制，寿险公司资“一张保单卖全国”现象较为普遍，特内外环境影响下产品缺乏竞争力产以短期资产居多，总体来看，寿险公别是在价格方面，费率相对统一，不同根据主流险种类别，寿险产品可分司资产久期小于负债久期，即资产负债风险水平的标的和费率因子归于同一为传统寿险产品和新型寿险产品（包利率

3、敏感性缺口为正。当市场利率下降档，造成风险小的客户对风险大的客户含分红保险、投资连接保险和万能寿时，资产在价值上的上升要小于负债价进行交叉补贴，既不利于贯彻公平原险），在内外环境影响下两类产品竞争值的上升，可能产生利差损，影响公司则，也容易产生“劣币驱逐良币”的不力相对不足。对产品预定收益率的确定，进而影响产良效应。预定利率低位管制削弱传统寿险产品定价。一是定价基础相对薄弱。由于寿险品竞争力。传统寿险产品定价时主要保险资金运用不到位影响新型产品业起步较晚，与发达国家相比，定价精考虑三大因素：预定死亡率(俗称“死竞争力。与传统寿险产品不同，新型寿细化程度

4、还相对落后。以生命表为例，差”)、预定费用率(俗称“费差”)和预险产品在核心的保障功能外附加了投资除了传统的年龄与性别因素之外，美定利率(俗称“利差”)，其中死差因素功能，费率的确定因素除了传统的三率国、加拿大等发达国家对承保类别划分和费差因素相对可控，对寿险产品价格外，还包括投资收益率、最低保证、内更为细致具体，可根据风险情况将承保影响最大的是预定利率。上个世纪90年嵌选择权等因素。保险资金运用对产对象进一步划分为二级、卓越一级、标代中后期，因同业竞争激烈，寿险公司品竞争力的影响主要以投资收益率为传准与亚标准等类别，风险类别的细分为出现了比较普遍和严

5、重的利差损，监管导，体现在两方面：一方面资金运用严差异化定价奠定了更扎实的基础。机构出台了针对寿险产品费率进行严格监管拉低了投资收益。新保险法实施以二是定价方法相对传统。目前，我国管理的规章制度，其中一项至今仍延续后，保险资金运用监管进入渠道和比例寿险产品定价方法仍以传统的净保费加不变的就是预定利率不得高于2.5%的限适度宽松阶段，但与美国等其他发达国成法为主。与资产份额定价法、宏观定制。预定利率低位管制对产品竞争力的家相比，资金运用监管仍相对较严格，价法等国际主流定价方法相比，净保费影响主要以市场利率为传导。保险资金投资收益率水平也相对低4～5加成法

6、的定价参数相对固定，属于静态市场利率上升时，通过定价假设直接个百分点。另一方面，资本市场不健全定价方法，一旦预定水平等因素偏离实影响定价。当市场利率大于预定利率且影响了投资效率。尽管保险资金可投资际情况，费率厘定难以实现灵活调整，持续上升时，由于寿险公司不能根据市于股票、证券投资基金份额、不动产等甚至出现亏损只能停止销售原产品转而场利率的提高调升预定利率，寿险产品投资收益相对较高但风险也相对较大的开发新产品，造成市场资源的过度浪价格将相对过高，对潜在保险需求会产资产，但由于资本市场不健全，可用于费。另外，由于定价参数相对固定，净生抑制作用。特别地，当市

7、场利率上升风险对冲的工具仍相对缺乏，基于规避保费加成法不适应于对新型寿险产品的到一定水平，即选择退保产生的损失小偿付能力风险的考虑，目前寿险公司最定价，难以满足开发新型产品的需求。862013年第15期主持人:张　林www.cnfinance.cn国外寿险产品定价经验和启示开始流行的以产品利润为导向的资产份根据历史数据变动趋势确定一个经济周额定价法；第三阶段是上世纪70年代末期，以这个周期为时间段利用移动平均监管层面：预定利率市场化的国际开始，随着利率市场化的不断深化、资数法计算出在时间上按一定方法加权的经验本市场日渐发达，金融资产定价的基本平均利率，

8、作为预定利率的上限，使得纵观世界各国寿险业费率监管情思想和方法融入保险定价研究，其中资预定利率