银行往来关系与融资约束——来自中国民营上市公司的证据

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：吕够涉缈(≯年6月f7日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，

2、并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。(＼沙2．不保密，适用上述授权。＼／(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填

3、写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：昌移i吉伊p年6月

4、J日摘要在整个经济发展过程中，企业①一直是促进经济增长的重要力量，而近年来的大量研究发现，外部融资是影响企业发展的重要因素之一。作为一个发展中国家，中国的资本市场正在进行渐进的改革，企业的外部融资渠道随之不断拓宽，但银行贷款仍然是企业外部融资的重要来源，尤其是对于中小企业(SMB@)、民营企业而言。因此，研究银行往来关系对于企业融资约束的影响具有重要的意义。本文在梳理了国内外有关银行往来关系和企业融资约束的文献的基础上，指出民营上市公司由于金融抑制和信息不对称性的存在面临着严重的融资约

5、束，而公司通过构建银行往来关系一方面获得了一种关系资本、潜在的担保和声誉以及与资本市场的互补作用，另一方面降低了信息不对称性并提高了融资技能，从而能够有效地缓解企业融资约束。为了检验该推论，本文选取了2004年至2010年的510家中国A股民营上市公司作为研究样本，手工整理了董事和高管的银行工作背景作为银行往来关系的替代变量后采用最新的ACW现金一现金流模型进行回归估计。结果表明：银行往来关系能够有效地缓解民营上市公司的融资约束。在此基础上本文进一步研究发现金融危机后的银行往来关系对融资约束的缓解作用更强，同时发现银行往来关系对中小民营上市公司的融资约束的缓解作用

6、更强。本研究对于企业、银行、监管机构都具有一定的现实意义。尤其对于民营中小企业而言，应该重视建立持续而稳定的银行往来关系。关键词：银行往来关系；融资约束；金融危机；中小企业。公司与企业在本文中为同一意义，以下同。圆SME全称是smallandmedium-sizedenterprises，中文意思是中小企业，以下同。I原书空白页不缺内容Abstract峨thewholetimeofeconomicdevelopment,theenterprisehasalwaysbeenplayinganimportantroleinpromotingeconomicgrowtE

7、Inrecentyears，lotsofsKidieshavediscoveredthatextemal危坷1ciI坞isoneofthemostimportantf龃-'torsofthed墩噼，SdevelopmentAsadevelopingcountry,Chriscapitalmarketisexperiencinggrad：11alreform．BankloanisstillallimportantSOlllV)eofenterprises’externalfinancingwhileexternalfmancillgchanneisof即把r汹啪al

8、soexpalld蝇especiallyforthosesmallandmedium-sized廿妇叩ds髑(SME)andprivatefirms．Therefore,theresearchofbankrelationshipsandfinancialconsUaintsisofgreatimporlance．InfftispIp％wefirstreviewthedomesticandforeign1it既曲皿姻aboutbankillgrelationshipandfinancialc(mg旺aiDts，andthenwefindthatpriva士elist

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