我国股市与汇市收益率关系的经验分析

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人‘签名’2壬管炎弘『『年f月f日厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《

2、中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。()2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容

3、。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：动％薹二枷l

4、年r-J弓2El摘要随着金融市场化、全球化进程的深入，以及信息通讯技术的发展，金融各市场之间的联系将会越来越紧密、市场界限亦逐渐模糊。多次的金融危机就是该逻辑的最好证明。证券市场，特别是股票市场被认为是整个宏观经济运行的“晴雨表”，外汇市场则是开放经济环境下维护国家经济安全和金融稳定的重要政策工具。正是鉴

5、于金融一体化以及证券市场与外汇市场对于一国金融市场的重要性，国内外越来越多的学者关注研究两者之间可能存在的关联性。在对相关研究进行分析的基础上，本文以2006年2月22日至2010年10月15日的上证综合指数(复权)的日收盘指数和人民币兑美元汇率日收盘价数据为基础得到的相应收益率为样本进行实证研究。在实证分析中，首先使用小波分析方法，运用SYM8小波基函数对样本数据进行7层分解，并提取周周期、月周期、季周期以及半年周期数据。然后利用参数方法——分位数回归方法以及非参数方法——非参局部线性方法进行实证

6、分析。分位数回归方法的实证结果表明：汇率收益率对股指收益率的影响从周周期到半年周期存在先扩大后缩小的趋势。其中月周期中两者关系最强。股指收益率对汇率收益率的影响亦存在相同趋势，但在季度周期中两者关系最强。非参局部线性方法的实证结果表明：在周周期和月周期中，汇率收益率在一定范围时对股指收益率基本无影响。在季周期和半年周期中汇率收益率则对股指收益率的影响存在先正向扩大后负向扩大趋势。股指收益率对汇率收益率的影响在周周期、月周期和季周期中，多数情况下基本无影响。而在半年周期中，股指收益率对汇率收益率的影响

7、波动下降，由正向转为负向。最后，根据实证结论，在充分考虑我国的实际情况下，论文提出了促进我国外汇市场与股票市场健康协调发展的政策建议。关键词：股指收益率；汇率收益率；小波分析；分位数回归；非参局部线性法AbstractWiththedevelopmentoffinancialliberalization，globalizationprocessandinformationcommunicationtechnology,theassociationbetweendifferentfinancialma

8、rketsisbecomingstrongerandtheboundariesisbecomingblurred．Thiscallbeprovedbytheonsetofthefinancialcrisis．Securitymarket，especiallythestockmarket，isoftenregardedastheindicatorofthemacroeconomy,whiletheforeignexchangemarketisoneofthemostimportantpolicyins

9、trumentsusedtomaintainnationaleconomicsafetyandfmancialstabilityundertheopeneconomycircumstance．Consideredtheimportanceoffinancialintegration，securityandforeignexchangemarkettonationalfmancialmarket，moreandmoredomesticandovc,rscascholar