基于期权理论的电力远期合同交易策略研究

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1、湖南大学硕士学位论文基于期权理论的电力远期合同交易策略研究姓名：周丽兰申请学位级别：硕士专业：电气工程指导教师：江岳春20080509硕士学位论文摘要电力市场区别于其他市场的显著特点是电能作为电力市场的商品，是不能够储存的，又由于电能供需的瞬时平衡性，电力市场均衡价格呈随机性；由于机组和输电线路的容量有限，而需求的弹性低，使电力价格表现出强烈的跳跃和峰谷特性；由于电力市场的寡头垄断，电价的变化更加复杂，自从电力工业市场化运营以后，电力己成为价格最易变的一种商品。电力市场中电价的易变性使得各个市场参与者都面临巨大的利益损失，因此电力市场所面临的风险非常严峻。电力

2、远期合同作为一种有效的风险规避手段得到了广泛的关注。通过远期合同，电力可以被“虚拟"地储存，这说明远期合同市场可提供类似于其他储存商品的某种事前保护，从而有利于电力市场的健康发展，适当的远期合同交易的引入还有利于维持电力市场的稳定性。电力期权是有效的电力价格风险管理工具，除具有金融期权和一般商品期权所具有的基本的风险管理作用外，根据电力产业独特的技术经济特征和电力市场的特征，电力期权在电力市场还具有一些特殊的运用。在结合我国电力实际的基础上，将期权理论引入电力远期合同，建立一种基于期权理论的电力远期合同的新型交易策略模式，给予了市场交易双方更加灵活而富有弹性的

3、选择权。基于期权理论的电力远期合同交易策略具有产生范围非常广泛的不同损益状态的功能。如果基于期权理论的电力远期合同交易策略的执行价格可以是任何可能的价格，则在理论上它可以建立任意形式的损益状态，这对电力市场的资本投资将是非常有吸引力的。关键词：电力市场；远期合同；期权理论；交易策略II基于期权理论的电力远期合同交易策略研究Abstl?actThedistinctiVefeatureofelectricitymarketisthat：asthecommodityofelectricitymarket，theelectricalenergycannotbestor

4、ed，andtheequilibriumpriceofelectricitymarketisrandomastheresultoftransientbalancebetweenthesupplyanddemandofelectricalenergy；owingto1imitedcapacityoftheelectricgeneratingsetandtransmissionlineandlowelasticityofdemand，theelectricitypriceismarkedbyitsjumpandpeak—to-troughcharacteristi

5、c；astheresultoftheexistenceofoligopolyintheelectricitymarket，thefluctuationofpricebecomemorecomplicate，electricalenergyhasbecomeonecommoditywhosepriceismostlikelytochangeeversincethemarketoperationofpowerindustry：TheVariabilityofelectricitypricemadeeVerypanicipantconfrontgreatlossin

6、interests．Theref．ore，theriskthatiscon行ontedbytheelectricitymarketisVeryseVere．Electricityf．0rwardcontractiswidelyusedasaneff色ctiVemeanstododgerisk．Byforwardcontract，theelectricityenergycanbestoredVirtually'whichillustratedthattheforwardmarketcanproVidesomekindofbeforehandprotectionw

7、hichissimilartootherstorablecommodities．Therefore，electricityforwardcontractisf．avorablef．0rsounddevelopmentofelectricitymarket，andproperf．orwardcontracttradeisalsofavorableforthestabilityofelectricitymarket．Electricityoptionsisanef．fectiVemanagementtoolfortheriskofelectricityprice，

8、apanfromthebasicris