信用评级机构民事责任研究

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1、信用评级机构民事责任研究摘要ilIIIIIIIImmlllIlIlIlIIIIl

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5、IIIIIIlIIIllⅢlY1949754信用评级机构是证券市场里一种特殊的中介服务机构，它对减轻证券市场的信息不对称和系统风险都起着重要作用，因此投资者的投资决策对信用评级机构的专业评级报告存在一定的依赖性。如果在评级过程中信用评级机构作了虚假陈述，而因此使得使用这些证券信息的证券投资者遭受投资损失，此时即便这些证券信息使用者与信用评级机构不存在直接的合同相对关系，信用评级机构仍应当对此第三人承担民事责任。本文从信用评级机构对第三人民事责任认定的难点入手，对责任的

6、性质、归责原则、责任认定以及损害赔偿的请求权主体、承担主体和损害赔偿数额确定等方面展开研究。全文除引言外，共分为四部分。第一部分为信用评级机构民事责任的定性。首先是对信用评级机构对第三人民事责任的界定。将其定位于证券虚假陈述中信用评级机构对因其虚假陈述而遭受投资损失的证券投资者负担的民事责任，并对信用评级机构对第三人民事责任的特征进行阐述。其次是认定信用评级机构对第三人民事责任的性质。对当前理论界关于此责任的性质的相关学说进行介绍并分析评价，将信用评级机构对第三人民事责任定性为侵权责任。第二部分为信用评级机构民事责任的归责原则。首先评析了学界关于信用评级

7、机构对第三人民事责任归责原则的论争，在对国外与我国台湾地区及我国现行立法关于信用评级机构对第三人民事责任的归责原则评价的基础上，主张我国信用评级机构对第三人民事责任的归责原则应为过错责任原则的特殊形式——过错推定。第三部分为信用评级机构民事责任的认定。关于民事责任过错的认定，民法学理论界存在主观说和客观说的争论，客观说被多数国家用来认定行为人的过错。笔者认为，应以“职业谨慎"作为判断信用评级机构主观上是否存在过错的标准。关于因果关系的认定，本文通过比较分析两大法系关于因果关系的理论，分析和论证了证券虚假陈述中信用评级机构评级行为与投资人损失之间能够形成侵

8、权责任认定中的因果联系。第四部分为信用评级机构民事责任的损害赔偿。首先对国内外关于“第三入"范围的界定的立法和司法实践进行梳理，从而确定信用评级机构民事责任中第三人的范围；其次是通过对国内外立法实践及理论界关于责任承担主体的评介，明确信用评级机构民事责任的承担主体；最后通过介绍美国对虚假陈述中投资者损害赔偿数额的规定并进行评析，提出信用评级机构民事责任损害赔偿额的计算首先应当扣除总损失中非因虚假陈述导致的份额，然后确定虚假陈述致损情况的具体赔偿数额。关键词：信用评级机构；第三人；侵权责任nCivilLiabili母ofcreditrat血gagencie

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