金属品种上涨还未结束

《金属品种上涨还未结束》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、商品市场展望Page12010年09月5日LME铜近期走势图金属品种上涨还未结束前言：上一期曾谈到金属会大幅反弹，而现在正处于此过程中，我一般只在主要趋势会有明显改变时撰写新的报告，没有新的报告出来则表示原看法未变，但近期很多朋友纷纷致电询问对金属的看法，不得已只好增加撰文次数，本人文采不好，还请见谅！资料来源：金瑞期货相关研究报告《金属品种的大幅反弹将至》---2010-06-10分析师黄宏军金瑞期货研究院（深圳）投资分析师座机：0755-83005869手机：13760162466QQ：22305911请务必阅读正文之后的免责条款部分以诚为节信用守恒Page2总体

2、而言，我认为所有LME品种的金属都没有结束上涨趋势，至少到目前为止，没有任何信号显示多头趋势终结，由于LME所有金属走势方向趋同，只是涨跌幅度不同，我将综合起来一并分析，我喜欢以数据或图表来说话，而不是单凭消息，以下分析过程将体现这一点。一、供需的微妙变化2009年所有金属都是一个过剩年，但由于货币流动性的泛滥，投机狂潮推动了金属出现单边上涨，而2010年金属过剩状况有所改变，下面以铜为例说明此变化：图1、世界铜供求数据2008年2009年2010年世界产量(万吨)1835.51836.41836.4世界消费量(万吨)1801.91724.41832.6供求平衡状况（

3、%）1.836.10.21数据来源：金瑞期货研究院2008、2009年过剩均较为明显，2010年则从2009年的大幅过剩转为供求大致平衡，这样的年度，方向是最难预测的，因为很难出现整年度的单边方向，与2007年最为相似，只能以某个时间段来具体分析。我们再来看较为短期的供需变化。2010年前半年，过剩情况犹存，但6月之后，情况开始转变，尤其以铜变化最为明显：图2、世界铜月度供求平衡数据数据来源：金瑞期货研究院从上表可以看出，世界铜从3月开始，过剩量在逐步减少，6月已降至0.83%，过剩量的明显减少有助于推动价格的上涨，其它几个品种也有类似的变化，见下面的数据：图3、世界

4、铝月度供求平衡数据数据来源：金瑞期货研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分以诚为节信用守恒Page3图4、世界铅月度供求平衡数据数据来源：金瑞期货研究院二、库存的变化供需结构是否得到真正的改善，有另一个途径可以对其进行验证：库存，根据自2000年以来的LME铜库存与价格的相关性验证得出的结论，LME铜库存与价格具有高度的互相关关系，只在2009年未体现，原因前面已简单说了，我们来看近期LME铜库存的变化：图5、LME铜库存变化数据来源：金瑞期货研究院库存的大幅减少一方面验证了供需的改善，另一方面也直接推动了价格的走高，而镍的库存与铜相似，因此我预计未来镍价还会有较大涨

5、幅（年度供需也有改善，未例出）：图6、LME镍库存变化数据来源：金瑞期货研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分以诚为节信用守恒Page4而铝、铅、锌的库存还处于持续增加或非常高的水平，没有减少的迹象，其中锌和铅的供需仍处于相对明显的过剩状态（锌5.93%、铅2.75%），因此，这两个品种此轮上涨幅度可能会明显低于铜、镍（仅指LME市场）。三、图表分析1)铜图7、LME铜趋势线数据来源：文华财经LME铜目前仍然运行在2008年底形成的上升趋势线之上，且有加速的迹象，从长期来看，这还是一个多头趋势。图8、LME铜假突破数据来源：文华财经十字光标横线之下为6月形成的向下的假

6、突破，随后形成了一个较大的盘整区，加上5月的图形来看，这是一个较大底部盘整区的向下假突破，根据经请务必阅读正文之后的免责条款部分以诚为节信用守恒Page5验，盘整区越大，形成假突破后的反向运动的幅度则会越大，也就是持续上涨的时间会比较长。图9、LME铜近期十字星假突破数据来源：文华财经从上图近期的价格变化来看，价格只在8-25一天收盘于前期盘整区之下，但当天又快速上拉形成十字星，这是一个很明显的看涨信号，并且9-1日大幅向上突破此盘整区的高点且没有马上返回盘整区，显示了一个强势的多头信号。2)铝图10、LME铝趋势线数据来源：文华财经LME铝目前也同样处于2008年底

7、点所形成的上升趋势线之上，且支撑效果非常明显。图11、LME铝支撑阻力位数据来源：文华财经十字光标横线所指位置为一个前期高低点的成交密集区，也是一个重要的支撑位，价格刚好在此位置回升，显示支撑的有效性，另外，这也是60日均线的位置（紫色线），60日均线一般会在下跌过程中形成良好的支撑。另外几个品种与铝的图形大致相同，因此不再做单独分析。请务必阅读正文之后的免责条款部分以诚为节信用守恒Page6四、美元分析根据历史数据分析验证，美元与金属有较强的负相关关系，因此我们有必要关注美元的变化。图12、美元基金持仓数据来源：金瑞期货研究院从2月以来，美元基金持