存款定价_概念_框架与方法选择_与岳忠宪等商榷

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1、福建金融管理干部学院学报2005年第3期(总86期)存款定价:概念、框架与方法选择——与岳忠宪等商榷钟孝生(福建金融管理干部学院福建福州350007)摘要:随着中国利率市场化步伐的加快,存款的定价权将被逐步地赋予各商业银行。如何科学地进行存款定价是一个值得研究的问题。本文对教科书中广为采用的若干存款定价方法进行甄别,分析了其中某些方法存在的误解,筛选出真正值得参考借鉴的存款定价方法,以期巩固教科书作为学生知识储备的基本来源、成为学术和专业知识的解释范本的权威地位。关键词:存款定价成本加收益定价法目标收益定价法边际成本定价法存款是商业银行的传统和支柱性业务之一,存款的定

2、价问题是商业银行经营过程中的关键性技术之一,事关商业银行的安全性、流动性和盈利性,具有重要意义。当前中国利率市场化的步伐正在加快,银行的产品定价能力关系到中国金融业在开放过程中核心竞争力的形成。因此,科学界定存款定价的内涵,诠释存款定价的技术和方法,对于中国银行业的未来发展具有极大的意义。然而,笔者在教学过程中发现,一些被教科书广为采用的各种存款负债定价方法中存在局部①1的误解,如:各版本教材中存款的成本加利润的定价法计算公式的设计。笔者谨以分析普通高等教育“十五”国家级规划教材、教育部高职高专规划教材《商业银行经营管理》(以下简称“教材”)中存款定价公式为例,提出自

3、己的困惑和辨析,讨教于有关教材的作者及学术同仁。一、对“存款定价”的含义及性质的分析(一)“存款定价”理应是指对存款利率水平的确定在“教材”中对存款定价的解释是“存款负债定价是指银行在吸收存款时,必须确定应支付的市场价格。”这里“银行应该支付的价格”是不是指银行吸收存款所支付的“利息(或利率)”?通过以下分析可知,回答是肯定的。在许多货币银行学的教科书上论证利息时都把它说成是货币资金借贷的价格。例如,张亦春主编的《货币银行学》中,对存款的利息作了这样的解释:“货币的出借价格又称为利息或利率。一旦货币出借,借款人向贷款人发行证券,以表明信用的条件,因此,利率也是信用的价

4、格。”这里把利率(或利息)称为信用的价格。又如,黄达主编的《货币银行学》中解释利息时是这样表述的:“在西方国家通常把利息称之为货币资本的‘价格’,相应地,‘借贷’也可用买卖的说法来表示。”该教材在介绍金融市场时再次指出:金融市场是实现资金融通的场所,“并由资金供给与资金需求的对比形成该市场的‘价格’——利率”。在这里也是将利息(或利率)称为货币资金借贷的价格。收稿日期:2005-04-09①普通高等教育“十五”国家级规划教材、教育部高职高专规划教材《商业银行经营管理》,岳忠宪、顾志坚主编,中国财政经济出版社2001年7月第1版;教育部推荐教材《商业银行业务与经营》,庄

5、毓敏主编,中国人民大学出版社1999年11月第1版;21世纪高等学校金融学系列教材《商业银行管理学》,彭建刚主编,中国金融出版社,2004年2月第1版。20福建金融管理干部学院学报2005年第3期(总86期)之所以要分析存款价格的含义,是因为金融资产的价格有两种表现形式:有价证券的价格,二是银行存款的价格。有价证券可以在金融市场上转让流通,其价格就是指投资者的买入价(即投入的本金),投资者的收益主要来自卖出价和买入价的价差以及有价证券的利息(或股息)。存款由于不能在市场上转让流通,对存款人来说,不存在价差收入,其收益就是利息收入。因此,讨论银行存款的价格不能简单套用有

6、价证券的价格的含义。存款的价格,就是指存款的利息。即使按照西方习惯的说法:顾客向银行存款叫“买进”存款,银行吸收存款叫“卖出”存款。这里“买进”和“卖出”的价格也不是指客户“购买存单”的本金,如果是指客户“购买存单”本金,客户爱存多少就是多少,银行不需要也无权进行所谓的“存款定价”了。这里需要辨别的一个问题是:西方国家商业银行一般将存款分为交易类存款账户(活期存款)和非交易类存款账户(定期存款和储蓄存款)。对非交易类存款一般是以货币形式支付利息,或称支付“表面性利息”。对不可支付利息的活期存款,虽然银行不能支付“表面性利息”,但它们可以用提供免费服务的方式来支付“内在

7、性的利息”。银行把某一确定的利率应用于工商业顾客的活期存款,然后为它们提供服务,如编制和代发工资以及购买外汇,直到这些服务费用接近由该利率所确定的金额。此外,银行还常常对在该行存有大笔活期存款的企业按较低的利率收取贷款利息。基于以上分析,笔者认为存款定价理应是对存款的利率水平的确定。对于以提供免费服务或贷款优惠形式支付“内在性的利息”的活期存款,银行也需要进行存款定价,将应用于这类存款的“某一确定的利率”计算出来。从另一个角度推理,如果按照“贷款定价”的表达方式理解,存款定价也应该是指存款利率的确定。绝大多数银行经营管理学的教科书上贷款定价所都是指贷

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1、福建金融管理干部学院学报2005年第3期(总86期)存款定价:概念、框架与方法选择——与岳忠宪等商榷钟孝生(福建金融管理干部学院福建福州350007)摘要:随着中国利率市场化步伐的加快,存款的定价权将被逐步地赋予各商业银行。如何科学地进行存款定价是一个值得研究的问题。本文对教科书中广为采用的若干存款定价方法进行甄别,分析了其中某些方法存在的误解,筛选出真正值得参考借鉴的存款定价方法,以期巩固教科书作为学生知识储备的基本来源、成为学术和专业知识的解释范本的权威地位。关键词:存款定价成本加收益定价法目标收益定价法边际成本定价法存款是商业银行的传统和支柱性业务之一,存款的定

2、价问题是商业银行经营过程中的关键性技术之一,事关商业银行的安全性、流动性和盈利性,具有重要意义。当前中国利率市场化的步伐正在加快,银行的产品定价能力关系到中国金融业在开放过程中核心竞争力的形成。因此,科学界定存款定价的内涵,诠释存款定价的技术和方法,对于中国银行业的未来发展具有极大的意义。然而,笔者在教学过程中发现,一些被教科书广为采用的各种存款负债定价方法中存在局部①1的误解,如:各版本教材中存款的成本加利润的定价法计算公式的设计。笔者谨以分析普通高等教育“十五”国家级规划教材、教育部高职高专规划教材《商业银行经营管理》(以下简称“教材”)中存款定价公式为例,提出自

3、己的困惑和辨析,讨教于有关教材的作者及学术同仁。一、对“存款定价”的含义及性质的分析(一)“存款定价”理应是指对存款利率水平的确定在“教材”中对存款定价的解释是“存款负债定价是指银行在吸收存款时,必须确定应支付的市场价格。”这里“银行应该支付的价格”是不是指银行吸收存款所支付的“利息(或利率)”?通过以下分析可知,回答是肯定的。在许多货币银行学的教科书上论证利息时都把它说成是货币资金借贷的价格。例如,张亦春主编的《货币银行学》中,对存款的利息作了这样的解释:“货币的出借价格又称为利息或利率。一旦货币出借,借款人向贷款人发行证券,以表明信用的条件,因此,利率也是信用的价

4、格。”这里把利率(或利息)称为信用的价格。又如,黄达主编的《货币银行学》中解释利息时是这样表述的:“在西方国家通常把利息称之为货币资本的‘价格’,相应地,‘借贷’也可用买卖的说法来表示。”该教材在介绍金融市场时再次指出:金融市场是实现资金融通的场所,“并由资金供给与资金需求的对比形成该市场的‘价格’——利率”。在这里也是将利息(或利率)称为货币资金借贷的价格。收稿日期:2005-04-09①普通高等教育“十五”国家级规划教材、教育部高职高专规划教材《商业银行经营管理》,岳忠宪、顾志坚主编,中国财政经济出版社2001年7月第1版;教育部推荐教材《商业银行业务与经营》,庄

5、毓敏主编,中国人民大学出版社1999年11月第1版;21世纪高等学校金融学系列教材《商业银行管理学》,彭建刚主编,中国金融出版社,2004年2月第1版。20福建金融管理干部学院学报2005年第3期(总86期)之所以要分析存款价格的含义,是因为金融资产的价格有两种表现形式:有价证券的价格,二是银行存款的价格。有价证券可以在金融市场上转让流通,其价格就是指投资者的买入价(即投入的本金),投资者的收益主要来自卖出价和买入价的价差以及有价证券的利息(或股息)。存款由于不能在市场上转让流通,对存款人来说,不存在价差收入,其收益就是利息收入。因此,讨论银行存款的价格不能简单套用有

6、价证券的价格的含义。存款的价格,就是指存款的利息。即使按照西方习惯的说法:顾客向银行存款叫“买进”存款,银行吸收存款叫“卖出”存款。这里“买进”和“卖出”的价格也不是指客户“购买存单”的本金,如果是指客户“购买存单”本金,客户爱存多少就是多少,银行不需要也无权进行所谓的“存款定价”了。这里需要辨别的一个问题是:西方国家商业银行一般将存款分为交易类存款账户(活期存款)和非交易类存款账户(定期存款和储蓄存款)。对非交易类存款一般是以货币形式支付利息,或称支付“表面性利息”。对不可支付利息的活期存款,虽然银行不能支付“表面性利息”,但它们可以用提供免费服务的方式来支付“内在

7、性的利息”。银行把某一确定的利率应用于工商业顾客的活期存款,然后为它们提供服务,如编制和代发工资以及购买外汇,直到这些服务费用接近由该利率所确定的金额。此外,银行还常常对在该行存有大笔活期存款的企业按较低的利率收取贷款利息。基于以上分析,笔者认为存款定价理应是对存款的利率水平的确定。对于以提供免费服务或贷款优惠形式支付“内在性的利息”的活期存款,银行也需要进行存款定价,将应用于这类存款的“某一确定的利率”计算出来。从另一个角度推理,如果按照“贷款定价”的表达方式理解,存款定价也应该是指存款利率的确定。绝大多数银行经营管理学的教科书上贷款定价所都是指贷

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