复旦金融用随机过程金融结构和金融工具

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1、1金融结构、金融工具及目标2（1）金融结构和金融工具关键对象和结构金融市场金融工具——衍生证券市场等引论——随机过程与随机分析初步的金融基础3（2）不确定条件下的金融市场——金融指数动态变化的经典理论随机游走假设和有效市场假设Markowitz的投资组合理论资本资产定价模型（CAPM）套利定价理论（APT）Black-scholes期权定价理论……4（3）金融理论、金融工程和精算的目标和任务金融理论和金融工程的作用——金融风险作为经济损失社会补偿机制的保险业精算定价的经典案例5按照现代观点，金融理论和金融工程要求研究金融结构的性质，以

2、及利用各种金融工具和金融运作，考虑时间、风险和周围环境特征（通常是随机的）等因素，力求以最合适的方式配置金融资源。时间、动态变化、不确定性（包括随机性）等，正是这些元素，使得：随机过程随机分析随机过程统计随机最优化形成了本书所运用的适合金融理论与金融工具需要的数学工具。金融结构和金融工具61.关键对象和结构个体公司中介机构金融市场7个体的金融活动服从于“消费-投资”问题的求解（在数理经济学上，被陈述为消费-储蓄问题和投资组合决策问题）在效用和偏好理论的框架下，第一个问题需要依靠效用函数来求解第二个问题涉及投资组合分散化的观点——Don

3、’tputallyoureggsinonebasket个体8具有诸如“土地”、“工厂”、“机器”之类物理上可触摸的“硬”贵重物具有“组织机构”、“市场”、“专利”等类型的“软”贵重物它运营业务机构、实施业务协作、开展技术生产治理为发展生产进行的投资，公司要发行股票、债券等公司（企业、厂商等）9它们是银行、投资公司、养老基金、保险公司等，从事期权、期货合约等交易的交易所，都可归为中介机构。著名的中介机构有：NYSE（纽约股票交易所）、AMEX（美国股票交易所）、NASDAQ股票交易所，CBOT（芝加哥商品交易所）等都在美国，上海证券交易

4、所、深证证券交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所均在中国大陆，等等。中介机构（金融中介机构）10Def:货币和外汇市场、贵金属市场及包括证券市场在内的金融工具市场的总称。在金融工具市场中，通常可区分为基本工具和衍生工具：基本工具包括：部分商品、银行账户、债券、股票、指数等衍生工具包括：期货、期权、远期、掉期、组合期权、结构化衍生产品等金融市场11货币外币贵金属银行账户——可作为债券型证券，其本质在于银行有义务对人们的账户支付确定的利息债券——是政府或银行、企业、股份公司以及其他金融机构以累积资本为

5、目的所发行的债务契约（涉及到的变量：面值P(T,T),到期日T,债券利率r(息票收益率),市值P(t,T),当前利率r(t,T)，到期盈利）金融市场的若干基本要素12股票是由公司、企业、厂商为增加资本而发行的股份证券。股票基本上可分为两种：普通股和优先股。（普通股：(ordinaryshare、commonstock)普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要

6、的股票。目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都是普通股。优先股（preferredshare，preferredstock）是公司的一种股份权益形式。持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利。优先股收益不受公司经营业绩的影响。其主要特征有：享受固定收益、优先获得分配、优先获得公司剩余财产的清偿、无表决权。除了这些本质特征外，发行人为了吸引投资者或保护普通股东的权益，对优先股附加了很多定义，如可转换概念、优先概念、累计红利概念等。）以上要素涉及两个问题：资产定价风险管理13衍生金融工具的应用一、衍生金融工具的概念和

7、特征二、衍生金融工具的分类三、衍生金融工具的产生与发展趋势四、衍生金融工具的设计14一、衍生金融工具的概念和特征（一）衍生金融工具概念衍生金融工具，又称“衍生金融产品”，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础产品的价格（或数值）变动的派生产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货产品（如商品、天气、灾害、债券、股票、银行定期存款单等等），也包括衍生金融工具。15（二）衍生金融工具的基本特征1．跨期性。2．杠杆性。3．联动性。4．不确定性或高风险性。16二、衍生金融工具的分类（一）按照交易场所分类1．交易所交易的衍生工

8、具——场内交易3．OTC交易的衍生工具——场外交易17（二）按照衍生金融工具自身交易的方法及特点分类1．远期合约。2．期货。3．期权。4．互换。5．结构化衍生金融工具。18三、衍生金融工具的产生及其发展1.衍生金融工具产