金融工具衍生金融工具套期

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1、金融工具是用來证明贷者与借者Z间融通货币余缺的书面证明，其最基木的要素为支付的金额与支付条件。金融工具按其流动性來划分，可分为两大类：(1)具有完全流动性的金融工具。这是指现代的信用货币。现代信用货币有两种形式：纸币和银行活期存款,可看做银行的负债，己经在公众之中取得普遍接受的资格，转让是不会发生任何麻烦的。这种完全的流动性可看作金融工具的一个极端。(2)具冇冇限流动性的金融匸具。这些金融工具也具备流通、转让、被人接受的特性，但附冇一定的条件。包括存款凭证、商业票据、股票、债券等。它们被接受程度取决

2、于这种金融工具的性质。一般认为，金融工具具有以下特征：(1)偿还期。偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的吋间。各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。从长期来说，有10年、20年、50年。还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还木金，这是氏期的一个极端。在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。(2)流动性。这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产都存在廿不同程度的不完全流动性。其他的

3、金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用，一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。(3)安全性。指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另-•类风险是市场的风险，这是金融资产的市

4、场价格随市场利率的上升而跌落的风险。当利率上升时，金融证券的市场价格就下跌；当利率下跌时，则金融证券的市场价格就上涨。证券的偿还期越长，则共价格受利率变动的影响越大。一般來说，木金安全性与偿还期成反比，即偿还期越长通屈点就是可以弄懂的具有合法性的借贷书面证明衍生金融工具(derivativefinancialinstruments),乂称派生金融工具、金融衍生产品等，顾名思义，是与原生金融工具相对应的一个概念，它是在原生金融工具诸如即期交易的商品和约、债券、股票、外汇等基础上派生出來的。衍生金融工具

5、是指从传统金融工具屮派生出來的新型金融工具。股票期货合约，股指期货合约，期权合约，债券期货合约都是衍生金融工具。作用促进金融市场的稳定和发展，有利于加速经济信息的传递，其价格形成有利于资源的合理配置和资金的有效流动，还可以增强国家金融宏观调控的能力。有分割，转移风险，提高金融市场经济效率的作用。1•投机获利2.套期保值对于未在资产负债表内确认、或已按成本计量的衍生金融工具(不包括套期工具)，应当在首次执行日按照公允价值计戢，同时调整留存收益。影响信用风险对形成债务双方都有影响，主要对债券的发行者、投

6、资者和各类商业银行和投资银行有重要作用。1对债券发行者的影响因为债券发行者的借款成本与信用风险直接相联系，债券发行者受信用风险影响极大。计划发行债券的公司会因为种种不训预料的风险因素而大大增加融资成本。例如，平均违约率的升高的消息会使银行增加对违约的担心，从而提高了对贷款的要求，使公司融资成本增加。即使没冇什么对公司冇影响的特殊事件，经济萎缩也可能増加债券的发行成本。2对债券投资者的影响对于某种证券来说，投资者是风险承受者，随着债券信用等级的降低，则应增加相应的风险贴水，即意味着债券价值的降低。同样

7、，共同基金持冇的债券组合会受到风险贴水波动的影响。风险贴水的增加将减少基金的价值并影响到平均收益率。3对商业银行的影响当借款人对银行贷款违约吋，商业银行是信用风险的承受者。银行因为两个原因会受到相对较高的信用风险。首先，银行的放款通常在地域上和行业上较为集屮,这就限制了通过分散贷款而降低信用风险的方法的使用。其次，信用风险是贷款中的主耍风险。随着无风险利率的变化，大多数商业贷款都设计成是是浮动利率的•这样，无违约利率变动对商业银行基本上没有什么风险。而当贷款合约签定后，信用风险贴水则是固定的。如果信

8、用风险贴水升高，则银行就会因为贷款收益不能弥补较高的风险而受到损失。套期就是以一定的利率买进或卖出一定金额的金融资产，在一定时间后，再以相同或不同的利率卖出相同金额的金融资产，其实就是利用不同时间利率的不同來套利，也可以称为是时间套利。也就是说买进或卖出与现货市场交易数虽相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未來某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结淸期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带來的实际价格风险或利益，使交易者的经济收