基于财务可持续增长的掌趣科技融资结构优化研究

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1、学校代号：10532学密号：S1214W238级：湖南大学MPAcc学位论文基于财务可持续增长的掌趣科技融资结构优化研究ResearchonoptimizationofoURPALM’sFinancingStructureBasedonFinancialSustaiⅡableGrowthByⅥ‘ANGJuanB．M．(HainanUniVersity)20l2AthesissubmittedinpanialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementlnMPAccintheGraduate

2、schoolofHunanUniVersitySuperVisorProfessorXIEShifenApril，2014湖南大学学位论文原创jI生声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：王也秘日期：沙l中年易月易日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机

3、构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关’数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密团。(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：导师签名：王项氨日期：加I￥年占月6日日期：加l中年b月6日MPAcc学位论文摘要“十二五”规划明确提出推动文化产业成为国民经济支柱型产业，在国家政策大力支持的背景下，文化产业取得了快速发展，游戏产业作为文化产业的一个重要组成部分，也得到了迅速发展，2013年产业实际销售收入到达了831

4、．7亿元。在销售收入高速增长的背后，游戏公司也面临着越来越多的压力和挑战，即能否获得充足的资金以支撑其销售收入的可持续增长，通过何种方式获得资金，以及如何合理安排不同融资模式下的融资规模。财务可持续增长是指不发行新股并保持目前经营效率和财务政策的条件下企业销售增长所能达到的最大比率。实务运用中，可以将其假设条件放宽。本文将融资结构优化的目标定位于财务可持续增长，能够解释企业融资与增长之间的内在联系，并使得企业增长与财务资源协调平衡。为解决企业财务可持续发展对资金的需要，企业可以在再融资过程中调整经营效率和财务政策，在发展中实现融资结构的动态优化。本文在融资结构理论和

5、相关经典理论的基础上，以“北京掌趣科技股份有限公司”为研究对象，首先分析了其融资结构现状和成因，以及存在的问题；然后在再融资过程中对其近期融资结构进行了优化；最后对公司中长期融资结构进行了规划，并提出了融资结构优化实施的相关保障措施。案例公司融资结构表现出外部股权融资偏好突出、资产负债率低、流动负债占总负债比例偏高、内部积累不足、政策性融资数额有限的现状；不合理融资结构的成因主要与我国资本市场融资体制、所处生命周期阶段、资产特性和信息不对称、股权融资约束机制、大股东保持控制权的意愿有关；公司目前处于创造价值的超速增长中，出现资金短缺，公司可以在再融资活动中优化融资结

6、构。关键词：融资结构；可持续增长率；实际增长率；股权融资；掌趣科技II基于财务可持续增长的掌趣科技融资结构优化研究AbstractThel2thfiVe-ye甜planclearlyputforwardtopromotecultureindust呵becomeapillaurindustr)rofnationaleconomy．WitllstronglysuppoIrtofthenationalpolicy，cultureindustr)rhasdeVelopedr印idly．Asanpanofculturalindustry'G锄eindustryisalsogr

7、owingf如t．Itsactualsalesincomereached831．7billionyuanin2013．G锄ecompaIliesW11ich伊ewupataspecialperiodarefaced谢thincre弱ingpressureaIldchallenges：WhemercompanycangetenoughmndstomlfiUitsmissionremains；howtogetmnds；Howtoarrallgefinallcingscaleindi虢rentfinaIlcingmode．Tllefinallcialsustainab