资建设项目风险分析与不确定性分析投资项目决策预测2012新版

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1、第14章投资建设项目风险分析与不确定性分析一、知识逻辑框架二、主要知识点分解与例题解析相关知识点1.风险与不确定性(1)风险。风险是介于确定性和不确定性之间的状态，通常被定义为不幸事件发生的概率或可能性，或是某一导致人们并不希望的事件出现的可能性。(2)风险与不确定性不确定性与风险的区别体现在以下三个方面：1)可否量化。2)概率可获得性。3)影响大小。(3)风险的性质建设项目风险的基木特征如下：客观性、系统性、可变性、阶段性、多样性、相对性、层次性。(4)风险的分类投资项目可能有各种各样的风险，从不同的角度出发可以进

2、行不同的分类，但有些分类会有交叉。按系统分，有个体风险和系统风险；按阶段分，有前期阶段的风险、实施阶段的风险和经营阶段的风险；按性质分，有政治风险、经济风险、财务风险、信用风险、技术风险和社会风险等；按风险的边界分，可分为内在风险和外来风险；按控制能力分，有可控风险和不可控风险，等等。(5)风险的来源1)一般而言，风险的主要来源可以归纳为三个要索：①不可控制的因素。②不易控制的因素。③缺乏足够的信息或资源短缺。2)对于建设项目来说，风险产生于以下方面：①一个项目是一项未來建设的投资计划，未來存在诸多不确定的因素。②许

3、多无形成本和效益的度量是咨询人员个人的判断，这种定性判断完全是主观的。③由于数据的失真、时间或资金的缺乏，咨询人员掌握的信息是有限的，甚至是不适当的。粗略的估计加上咨询人员的预测推断将导致更大的不确定性。④项目评价中的许多参数、标准是项目业主或高层管理人员根据咨询人员分析研究的意见加以判断和决策的，都包含有主观判断，而主观判断容易带來误差。(6)风险量。风险量可以用风险发生的概率与风险出现后造成的损失程度两个指标来确定。2•风险分析的目的主要有：①揭示项目潜在的风险因素；②针对影响项目的关键因素，制定风险对策，消除或

4、降低风险的不利影响；③通过信息反馈，进一步改进项目前期工作；④为决策者提供全面的信息，以做岀客观、科学的决策。3.风险分析的程序项目风险分析是认识项目可能存在的潜在风险因素，估计这些因素发生的可能性及由此造成的影响，分析为防止或减少不利影响而采取对策的一系列活动，它包括风险识别、风险估计、风险评价和风险对策四个基本阶段。。3.建设项目的主要风险建设项目可能有各种各样的风险，按风险的来源可以分为市场风险、技术风险、资源风险、工程风险、融资风险、管理风险、政策风险、外部配套条件风险、社会风险和其他风险等。5.建设项目风险

5、分析（1）定性分析1）专家调查法。2）风险定级3）风险解析法（2）定量分析1）风险因素取值评定法计算公式为■期望值_最乐观值+4x最可能值+最悲观值厶工、：、••-62）概率分析概率分析是运用概率论和数理统计原理，对风险因素的概率分布和风险因素对评价指标的影响进行定量分析。3）蒙特卡罗模拟蒙特卡罗模拟法（Monte-Carlo）又称随机模拟法或统计试验法，是一种通过对随机变量进行统计试验和随机模拟，求解数学、物理以及工程技术等有关问题的近似的数学求解方法。6.建设项目风险防范策略（1）风险对策研究要求风险对策研究应贯

6、穿于可行性研究的全过程。具体要求：1）针对性。2）经济性。3）可行性。（2）常用风险对策常用的风险对策。包括四类：风险回避、风险转移、风险抑制和风险自担。1）风险冋避。风险回避是彻底规避风险的一种做法，即断绝风险的来源。2）风险转移。风险转移是将项目可能发生的风险转移给他人承担。风险转移可分为保险转移和非保险转移两种。非保险转移主要有三种方式：出售、发包、免责合同。3）风险抑制。风险抑制是通过采取一定的措施，降低风险发生的概率，减少风险事件造成的损失。4)风险自担风险自担是将可能的风险损失留给项目业主自己独立承担。自

7、留风险是最省事的风险规避方法，在许多情况下也最省钱。为了应对风险自担，可以采取事先制订好后备措施。一旦项目实际进展情况与计划不同，就需动用后备措施。主要有费用、进度和技术三种后备措施。6.风险下的项目决策按照不同人群对风险的不同态度，可以划分为三类：风险热爱型、风险中性型和风险厌恶型。见下图。(1)风险决策准则最大盈利决策、期望值决策、最小损失决策等。采取何种决策准则，取决于决策者的风险偏好。(2)政府决策政府投资决策主要采用期望值决策准则。(3)私人决策私人投资决策取决于决策者的风险偏好。对于风险热爱型投资者，一般

8、采取最大盈利决策准则；而对于风险中性者，则一般选择期望值决策准则；而对于风险厌恶型投资者，一般则选择风险损失的概率低于某一限度如30%,或是采用最小损失决策准则。7.建设项目不确定性分析(1)盈亏平衡分析盈亏平衡分析是在一定的生产能力条件下，研究分析项目成本费用与收益平衡关系的一种方法。随着某些因素的变化，企业的盈利与亏损会有个转折点，称为盈亏