基于公司治理的企业成长研究

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1、隶。初大·粤博士学位论文万方数据基于公司治理的企业成长研究万方数据川ⅢlI}II㈣Ⅷ㈣㈣¨¨㈣删Y3090004ASTUDYONFI剐MGROWTHBASEDONCOI之PORATEGOVERNANCEADissertat：ionSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofDoctorofManagementBYYANGYangSupervisedbyProfessorWUYing—yuSchoolofEconomicsandManag

2、ementSoutheastUniversityNovember2014万方数据东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特另tlDH以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：率日期东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究

3、所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括以电子信息形式刊登)论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布(包括以电子信息形式刊登)授权东南大学研究生院办理。一繇私埠翮签蕴耸魄万方数据摘要题名：基于公司治理的企业成长研究博士研究生姓名：杨洋导师姓名：吴应宇学校名称：东南大学随着全球经济一体化进程的加快，企业面临的外部环境越来越复

4、杂和不确定，保持企业良好的成长态势自然是企业各利益相关方的美好愿景，而如何实现企业的健康成长也一直是理论界希望攻克的难题之一。在大量的基于技术层面和外部环境影响因素的研究之后，企业成长仍是“黑箱”，相关研究推进缓慢。本文“摈弃”技术层面和外部环境的研究视角，试图在公司治理这-N度安排领域发掘更深入的企业成长影响因素。论文首先从事实和现象出发，并以“企业成长是一种人的行为的结果，公司治理作为一种制度安排对人的行为产生根本的影响”这一理论逻辑为基本立足点，明确了基于公司治理的企业成长的研究主题。接着

5、，通过文献回顾，追溯了本研究的理论渊源；在前人界定的企业成长概念的基础上，提出了企业成长的详细概念框架，除为本文的后续研究提供依据外，也为如何理清整个企业成长研究的脉络提供了一种思路；同时，通过公司治理结构框架的搭建为后文的研究提供依据，也明确了董事和高管成员的人力资本和社会资本在公司治理中的地位，使之被纳入本研究范围。之后，为计量分析方法的开展，论文进行了大量的数据手工收集工作，并运用不同的方法计算获得市场预期的成长能力、企业内在的成长能力和规模增长率三个企业成长指标，相对全面地度量了企业成长

6、。随后，按照股权结构的不同将公司划分为金字塔型和非金字塔型，以前文获得的企业成长指标为分析对象，从公司治理的股权结构、董事会和高管的激励监督以及董事和高管成员的资源三个方面系统获得了两类公司关于公司治理的企业成长效应的证据；进一步地，依据最终控制人的性质对金字塔型上市公司进行分组，分别考察了不同性质的上市公司企业成长的公司治理作用因素的特点和规律。最后，分别以企业成长的不同测度、不同的股权结构和不同性质的最终控制人为比较基础，对企业成长的公司治理作用因素进行了全面而系统地比较、分析和总结，以总体

7、上掌握公司治理下企业成长的规律，并提供解释。总体看，本文的创新性研究及结论主要体现在以下方面：(1)将企业成长研究拓展到公司治理领域。企业成长研究在资源基础观、能力观等之后显得停滞不前，对作用因素的研究主要局限在技术层面和外部环境两个领域。公司治理对企业成长的影响是显而易见的，但可能由于两者均过于复杂而难以找到一条合适的线索，综合两个领域开展研究的文献并不多见，仅有的研究也只局限于公司治理或企业成长的某些非常有限的方面。本文明确将企业成长研究拓展到公司治理领域，主要目的在于相对全面地挖掘企业成长

8、的公司治理作用因素，力图为企业成长明确公司治理下的刺激点。(2)完善了企业成长概念，提出了企业成长的详细概念框架。本文认为企业成长的概念框架至少应该包括量(规模)的变化、质(能力)的变化和动态的过程三个方面。同时还提出企业成长能力应该至少能够从投资者的预期和企业自身效率两个角度加以度量。本文的研究结果也证明了企业成长是一个丰富的概念，用其任何单一方面的研究结论来作为企业成长的总体结论都有失偏颇。企业成长概念框架的提出为企业成长的未来研究能够实现统一，避免目前研究结论无法进行相互比较的状况提供了参