我国纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究

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1、lE鼍学校代码：10255学号：2060599我国纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究ResearchandCaseStudyonMergers&AcquisitionsDecision—MakingModelofChina'sTextileandApparelListedCompanies专业名称：服装设计与工程作者姓名：周煜斌导师姓名：杨以雄答辩日期：2008年12月E‘譬l，!{附件一：东华大学学位论文原创性声明本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导

2、下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。附件二：学位论文作者签名：．习大斌日期：”∥年／瑚fz日东华大学学位论文版权使用授权书学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，

3、可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密口，在——年解密后适用本版权书。本学位论文属于不保密母／学位论文储签名．。习烃执指导教师签名：抑。V∥滢日期．乙九，g．I>．1砂日期：刎莎·I／·I纱卜毽冒纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究摘要我国纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究摘要随着我国纺织服装业结构调整的不断深化，在发展过程中需要寻求新的增长方式。其中，并购(Merger&Acquisition，简称M&A)已成为我国大型纺织服装企业寻求资源优化配置和快速发展的重要手段

4、，并呈现出“国际化、资本化”的新动态。我国纺织服装企业尤其是上市公司，依托资本市场的迅速发育，展开了各种形式的海内外并购，获得了不少经验。此外，美国次贷危机引发的全球金融风暴，对我国企业而言，既是挑战，又是产业结构调整和通过国际并购进入商品高端市场的难得机遇。当然，并购的高收益和高效率往往伴随着高风险，因此如何利用科学决策，最大限度地规避风险已成为纺织服装企业并购决策的重要课题。在理论界，我国学者对企业并购行为的研究涉及诸多方面，如并购动机、并购边界、资产组合、并购法规、并购绩效等等，但针对纺织服装企

5、业的并购决策理论和研究文献较少。论文首先通过查阅文献和理论资料，在此基础上，对国内外纺织服装上市公司有关并购资料和数据进行整理分析；再对十余家纺织服装企业和证券公司进行了调研和访问，由此获得相关企业并购的一手资料；并通过参与有关纺织服装上市公司的经营尽职调查项目，获得纺织服装企业并购的实践经验。我国纺织服装业上市公司并购决策模型及案例研究摘要本文主要研究内容如下：①界定并购的相关概念和业务流程，阐述国内外纺织服装业并购沿革、特点和经验，剖析2007年国内纺织服装上市公司发展状况。②通过企业调研和专家访

6、谈，解析国内纺织服装企业并购风险和应对策略，构建纺织服装上市公司并购风险管理系统指标，以案例研究结果和专家反馈意见为基础，检验基于熵权法的并购集成风险管理决策模型。③阐述并购目标企业选择原则和筛选方法。运用统计软件对国内纺织服装上市公司特征指标进行Logistic回归分析，构建企业被并购可能性的预测决策模型。④针对尽职调查的定义、原则和作用，阐述三类尽职调查——法律、财务和经营的内容以及相应的中介媒体。结合参与研究的纺织服装上市公司并购案，对经营类尽职调查内容进行解析。⑤依据企业价值评估定义和方法，阐

7、述品牌价值和收益法在纺织服装企业评估中的运用。根据“商品价格围绕价值波动"原理，对纺织服装企业并购定价决策进行数据分析，尝试确定并购定价的范围。通过建立基于可比交易法的国际纺织服装并购定价决策模型，解析雅戈尔收购美国公司KWD男装部的定价过程。本文整体立足于我国纺织服装上市公司，通过研究并购流程和决策方法，结合纺织服装业特点，尝试构建适用于纺织服装业的并购流程决策模型，并运用并购实例分析，为企业实施并购提供有价值的理论和方法。lI塑绫堡丛鏊些土市公司并购决策模型及案例研究摘要关键词：纺织服装，上市公司

8、，并购决策，并购风险，目标企业选择，尽职调查，企业价值评估，并购定价III亟垦绫堡堡菱些生壹坌旦羞堕达篁夔型垦塞型塑[塞塑墨_■●●●_■■_-_●■_______■__■■■■■■■_-___■■■■_-●___■■__●■■_●●____-___■____-_。-_。。。。。。。’。。。。。。’1————’—————。————————————————————————————IVResearchandCaseStudyonMergers&Acquisi