对klr金融危机预警模型的实证研究

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2、允许论文被查阅和借阅。本人授权嬲以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、’汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位黻储鲐他、嚷』≥锄张币衅签字日期：Ⅵf1年6月够日签字日期：∞lf年6月仁日学位论文作者毕、止去向：工作单位：通讯地址：电话：邮编：摘要摘要fIlJllr[rIIJrIIIIFIIIIiIiPiifY1975905融危机给世界经济造成了深重的危害，始于2007年的济带来了巨大的损失。如何能有效地防范金融危机，最产生的负面影响，成为各国政府共同面临的亟待解

3、决的课题．。本文回顾了早期危机预警理论的发展演变过程，并对四种主要的金融危机预警模型进行比较分析，即FR概率模型、STV横截面回归模型、KLR信号分析法模型以及基于滞后宏观经济和金融数据的SimpleLogit模型。总体上来说，这几种主流的金融危机预警模型中预警效果较好的是KLR信号分析法模型。那么KLR模型能否预测到始于2007年的次贷危机?为了对KLR模型的预警绩效进■行全面的评估，本文对其进行了样本内和样本外数据检验。其中，本文以美国等15个成熟的工业国家1975．2001年为样本内区间，以2002．2009年为样本内区间。样

4、本内数据检验表明，KLR模型对金融危机具有较好的预警能力；样本外数据检验表明，在次贷危机爆发之前，KLR模型的部分预警指标发出了较明确的预警信号。当然，由于数据的可得性和研究方法的局限性，结论的可靠性还有待于以后进一步检验。此外，在检验中，本文找出KLR模型指标体系的不足之处，结合我国当前的经济形势，综合已有的研究成果，对其改进，构建了一套适合中国当前经济状况的金融风险预警指标体系，本文发现改进后的预警指标体系具有良好的预警效果。最后，本文利用这套改进后的预警指标体系对我国近几年发生金融风险的可能性进行了预警分析，结果表明虽然我国近

5、年来宏观经济保持了持续的增长，但还是存在发生金融风险的潜在压力。关键词：金融危机预警；金融危机预警模型；KLR信号分析法模型：jorearlyfinancialcrisiswarningmodel．Generally,KLRmodelisthebetterthanothermainstreamfinancialcrisisearlywarningmodels．CanKLRmodelsuccessfullypre-dictthe2007subprimecrisis?ThispaperteststheKLRmodelinsamplean

6、doutofsample，inordertohavethecomprehensiveassessmentofitsearlywarningeffective-hess．WedefinetheUnitedStatesandothermatureindustrialcountriestheyearsof1975—2001asin-sampleinterval，theyearsof2002—2009asout-of-sampleinterval．Thein·sampledatatestshowedthatKLRmodelhasagoode

7、arlywarningcapability；theout-of-sampledatatestshowedthatsomeearlywarningindicatorsissuedclearwarningsignalsbeforetheoutbreakofthesubprimecrisis．OfCOurse，duetoavail．abilityofdateandlimitationsofresearchmethods，thereliabilityofconclusionsneedsfurthertesting．Inaddition，we

8、findthattherearedeficienciesintheKLRmodelindexsystem．Itmaybeimprovedbyconstructingasetoffinialriskearlywarningindicat