上市公司财务风险预警模型的实证研究

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文上市公司财务风险预警模型的实证研究姓名：季颖博申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：浦军20080401摘要财务风险预警领域的研究最早开始于国外学术界。国内的财务预警模型多借助于国外的研究成果，且Z值法应用比较广泛。然而Logistic回归分析模型已经在理论上被证明是优于Z值法的，因此其对中国市场的适用性研究就显得非常有必要。本文的研究主要采用Logistic回归模型，更新样本和数据，并且加入了一些新的变量，对中国上市公司的财务风险预警进行实证分析。这些都会为中国的上市公司进行财务风险管理提供更为及时的成果。本

2、文旨在采用Logistic回归法对中国上市公司的财务风险预警进行实证研究。通过回顾国内外学者对财务风险预警的研究成果，本文认为Logistic回归法在预测效果上优于常用的Z值法，并在统计软件和计算机的支持下，使用更简单、易懂。本文的研究样本为2007年被实施ST的上市公司，控制样本为2002年至2007年均未被ST的上市公司。选取的财务变量包括四大类传统财务比率指标、公司治理指标和现金指标等。通过对两大样本2002年至2004年的16个财务数据进行变量筛选，最后有5个变量进入建立的Logistic回归模型。此外，本文还对最优概率阀值进行讨论分

3、析。实证结果表明，本文建立的模型提前三年对上市公司未来是否被ST的预测准确度达到了88.1%，预测效果良好。本文共分为五部分。第一部分提出了本课题的研究背景、研究重点和研究意义。第二部分展示了与本文研究相关的文献著作。通过对国内外财务风险预警领域的研究成果进行概述和比较，本文认为Logistic回归法具有优胜之处。第三部分为实证研究，包括研究方法、样本数据的选择和统计分析。在筛选变量和建立模型的基础上，本文采用Logistic回归法对2002年至2004年的财务数据进行分析，结果表明本文所建模型具有较好的预测能力。第四部分总结了实证研究部分的

4、研究成果，并对上市公司各利益相关者进行了应用分析。第五部分说明了本文研究的局限性，并为以后的研究提出了建议。关键词：财务风险预警，Logistic回归分析，财务指标IAbstractTheresearchonfinancialriskpredictionstartedfromthescholarsabroad.Mostofthedomesticresearchmethodsonthisfieldusedtheforeignresearchforreference,especiallyZ-scoremodelwasappliedwidely.H

5、owever,LogisticregressionmethodwasprovedasthebetteronethanZ-scoremodeltheoretically,anditisnecessarytoresearchitsapplicabilitytothecapitalmarketinChina.Therefore,thearticlemainlyadoptsLogisticregressionmodel,updatesthesamplesanddata,andintroducessomenewvariablesinordertomak

6、eempiricalresearchintothefinancialdistresspre-warningoflistedcompaniesinChina.Theresearchresultswillprovidetimelysupportstothefinancialmanagementboardsofthelistedcompanies.Thearticleusesthefinancialstatementsofthelistedcompanies,adoptsthetraditionalfinancialindexes,variable

7、sofcorporategovernance,andthecashflowrelatedindexes,andappliestheLogisticregressionmethodtothelistedcompaniesinChina,soastomakeresearchintothefinancialdistresspre-warningofthreetofiveyears.Andthearticlealsoanalyzesthecut-off.Theempiricalresultsindicatethatthemodelsbuiltupha

8、vesatisfactorypredictingaccuracy,andthenewvariablesincludingindexesofcorporategove