中国宏观金融稳定性指标体系实证研究

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1、万方数据分类号密级UDC研究生学位论文中国宏观金融稳定性指标体系实证研究研究生姓名胡忠强指导教师姓名王元月申请学位级别硕士专业名称国民经济学论文答辩日期2014年5月28日学位授予日期2014年7月中国海洋大学万方数据谨以此论文献给所有关心帮助过我的老师、同学和家人。———胡忠强万方数据万方数据万方数据中国宏观金融稳定性指标体系实证研究中国宏观金融稳定性指标体系实证研究摘要在经济全球化高度发展的今天，国际金融危机频繁发生，影响到许多国家的经济发展，再一次引起了各国专家学者的高度关注，对于金融稳定性的课题也推向了一个新的研究高潮。我国正在深化金融改革进程中

2、，不断改进金融体系结构，完善金融市场制度监管，金融稳定尤为关键，因此也需要高度关注金融稳定性。在理论层面，国内外对金融稳定的研究大多是集中于分析金融稳定的内涵着手，而且大多数的理论研究成果还是从金融不稳定发生的内在机制方面开始，而且他们在分析金融不稳定时，主要是从它的成因及后果的角度开始进行的。从应用上来说，对于宏观金融稳定性指标体系的实证研究一般是基于主成分分析、状态空间等比较静态的角度进行了分析，并没有考虑各指标体系之间的系统的动态关系，因此，通过研究我国宏观金融稳定性对于完善金融稳定政策理论方面具有一定的现实意义与指导意义，同时也为我国经济决策者提

3、供了一些具有参考价值的建议，希望为我国宏观金融稳定性方面更进一步做出些努力。在实证方面，本文在国内外研究金融稳定性和金融不稳定正反两方面的基础上，构建评价我国宏观金融稳定性的指标体系，各个指标主要运用了2000到2010年的132个月度数据的作为依据，并应用熵权法和多元GARCH模型对各指标体系进行了权重赋值和相关性的实证研究，并且重点阐述引入动态组合证券理论来对我国宏观金融稳定性方面做进一步的探讨，构建更适合我国宏观金融稳定性的指数，并基于国内外文献的基础上对我国宏观金融稳定性方面的预警方面的体系做出了一些划分，希望为我国的金融稳定性前进贡献自己的一份

4、力量。本文在国内外研究宏观金融稳定状况和金融稳定的基础上，对于金融稳定的研究的优势在此做一下简单的总结：第一，本文将对我国宏观金融稳定指标体系划分为三个系统，而且对于三个系统的各个的影响因素做出了权重的分析，并且在宏观金融稳定指标体系权重的确定方面，能够很明显的将各个指标的重要性以及对于整个指标体系的作用展现出来，这能够为我国经济决策制定者提供了一些I万方数据中国宏观金融稳定性指标体系实证研究参考价值，并且使我国在宏观审慎管理方面能够做到金融稳定方面合理的规避，使我们能够及时的调整那些较大影响金融稳定态势的方面，更好的分散风险。第二，本文首次将动态组合证

5、券理论运用到金融稳定的研究当中，具有一定的创新性。通过动态组合证券理论得出的我国金融稳定性符合实际情况，反映了该理论在我国金融稳定的可适用性。第三，由国内外文献我们可以看出，在研究金融稳定性的过程中，基本都是静态的考虑各系统之间的关系，而本文将各系统之间的动态性考虑进，对于金融稳定的研究有一定的创新性。其中的不足之处主要表现在，由于现有研究金融稳定的理论定量分析较少，考虑到研究方法的可行性与实证分析的可操作性，对于构建宏观金融稳定指标体系没有一个具体的分类，因此本文简化为三个系统来反映，这对于我国宏观金融稳定指标体系的可能不能做到全面性，而且每个系统也没

6、办法包含所有变量指标。这在以后的进一步研究中需要在这方面进行更为深入的探索。关键词：宏观金融稳定；指标体系；动态组合证券理论；熵权法II万方数据中国宏观金融稳定性指标体系实证研究AnEmpiricalStudyofChinesemacro-financialstabilityindexsystemAbstractIntoday'shighlydevelopedeconomicglobalization,theinternationalfinancialcrisisoccursfrequently,affectingtheeconomicdevelopme

7、ntofmanycountries,onceagainattractedtheattentionofnationalexpertsandscholars,butalsoforfinancialstabilityissuestoanewstudyclimax.Chinaistodeepenfinancialreformprocess,thecontinuousimprovementofthefinancialsystemstructure,improvethesystemoffinancialmarketsupervision,financialstabi

8、lityisspeciallycritical,therefore,requir