太钢不锈股市高频数据实证研究

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1、山西财经大学硕士学位论文太钢不锈股市高频数据实证研究姓名：李颖超申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：张所地；郭文奇；吉迎东20120528太钢不锈股市高频数据实证研究摘要本文是在张所地教授主持的课题《太原不锈钢产业园区国民经济与社会发展的第十二个五年规划》的研究基础上和资助下，从股市高频数据反映的股票特征角度出发，就太钢不锈股票流动性、股价波动和信息披露等方面进行实证分析，揭示出了太钢不锈钢公司面临得经营管理问题，给出了解决思路，主要工作如下：1．收集整理太钢不锈股市高频数据，并对高频数据特征予以分析。收集了2011年下半年来太钢不锈的股市高频数据，

2、整理出股票交易持续期、固定持续期下的日均价格、日内成交量以及超阈值成交量等数据。经分析，太钢不锈高频数据交易持续期呈现明显的“倒U型”日内效应，通过构建方法将日内效应予以剔除，改善了样本序列的离散程度。2．对高频数据进行深入研究，结合市场微观结构理论揭示了交易持续期、日内成交量和尾指数对股票流动性及波动性的影响。运用WACD模型对交易持续期进行实证研究，分析了交易持续期及股票流动性的集聚性；通过对日内成交量与股价波动的因果分析，以及广义pareto分布下超阈值高频数据尾部分析，揭示了日内成交量和尾指数对股票流动性及股价波动的影响；3．揭示了太钢不锈钢公司面临的经

3、营管理问题。通过太钢不锈高频数据反映的股票特征，结合太钢不锈钢公司实际情况揭示公司面临的经营管理问题，主要表现为公司经营管理方式、业务模式上的不足，对股价关心不够并缺乏有效风险防控措施来降低股价波动，同时该公司也面临着短期融资问题。【关键词】高频数据，持续期，ACD模型，广义Pareto分布，市场微观结构山西财经大学硕士学位论文AbstractTheTISCOstock’Spricefluctuatedobviouslysincethesecondhalfof2011，TISCOfacedgreatermarketpressuresandmanagementpr

4、oblems．The12饥five—yearplanwhichchairedbyprofessorZhangSuodiclarifythecorporatemodeofeconomicdevelopment．Undertheauspicesofthesubject，thispaperanalyzedthestockmarkethigh-frequencydataandtheTISCOstockliquidity,stability,pricevolatilityandtheeffectivenessofinformationdelivery．Theauthorr

5、evealedtheproblemofmanagementinTISCO，andgiveasolution．Themainworkisasfollows．1．Theauthorcollectandorganizethehigh-frequencydataofTISCOstockandgetdurationdata，theaveragedailypriceofthefixedduration，daysoftradingvolumeandsuper-thresholdvolumeofdataoutofstocktradingbydealingwiththedata．

6、Thetransactiondurationshowedobvious’’inveaedU”dayseffects．Iconstructionanewmethodforremovingthedayseffect，Thisoperationimprovedthedegreeofdispersionofthesamplesequence．2．TheauthorhasporrtrayedandanalysisedthecharacteristicsofTISCOstock’Shigh-frequencydatawiththemethodofnumericalappro

7、ximation，theWACDmodelsuper-thresholdtailanalysisandthemarketmicrostructuretheory．Therewereclusteringofthetransactiondurationandstockliquidity．Daysoftradingvolumeandthetailindexaffectstockliquidityandstockpricevolatility．3．WiththestockcharacteristicsofTISCO，Theauthorrevealedthebusines

8、smanagementi