货币政策的房地产价格渠道传导效率分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文货币政策的房地产价格渠道传导效率分析姓名：张雪申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：刘园201105摘要房地产兼具投资品和消费品的双重特性，它是企业和居民所拥有的非常重要的一项资产。房地产价格的波动对实体经济影响十分深远。从1998年住房以来，我困房地产成为迅速发展的新兴产业，对经济拉动作用日益显著。自2000年后，房地产投资项目更是大幅增加，然而由于房子是大部分人的刚性需求，企业和民众对房地产的需求增涨更快，使得房价飞涨。而2007年的经济危机引发了全球的经济衰退，对微观主体的投资行为、生产消费行为产生了重大的影响。另外，随着宏观调控方式越来越从行政手段转向经

2、济手段，货币政策的作用越来越重要。目前我国还没有把房价作为货币政策的独立调控目标，但房价已经成为央行政策操作所考虑的辅助监测指标。因此，货币政策会如何影响房地产价格，房地产价格又会如何影响微观主体的决策，是应给予关注的问题。本文将从理论上深入研究货币政策对房地产价格各层面所产生的冲击，以及房地产价格波动如何影响实体经济和微观经济决策，同时选取全国的房价数据，对我国整体房地产价格在货币政策传导中发挥的作用进行分析，同时基于房地产价格的冲击探讨我国货币政策框架的修诈方向，提出完善我国货币政策传导渠道的政策意见和配套措施。关键词：房地产价格，传导机制，货币政策目标IAbstractRealesta

3、teisanimportantassettobusinessandresidential．Ithascharactersofinvestmentgoodsaswellasconsumergoods．Fluctuationsinrealestatepriceshavefar-reachingimpactsontherealeconomy．Fromthehousingrefotinin1998，theChina’Srealestatemarkethasdevelopedrapidly,andtherealestatemarketdevelopmentstimulatestheeconomysig

4、nificantly．Sincetheyearof2000，theinvestmentinrealestatehasbeenincreasingsubstantially．However,demandsforhousesincreasingfasterthanthesupply,whichisbecausedemandsforhousesareri百d．Therefore，thehousepriceshavebeenrisingquickly．Whatismore，the2007financialcrisiscausedaworldwideeconomicdepression,makingg

5、reatimpactonindividualdecisiononinvestmentsandconsumption．Withthegovernmentmacro．controlmethodsshiftingfromadministrativemeanstoeconomicmeans，monetarypolicyisplayingamoreandmoreimportantroleinChina’Smarketeconomy．Atpresent，Chinadoesn’ttakepriceregulationasindependentgoalofmonetarypolicyyet．Buthouse

6、pricehasbeentakenasasupportingmonitoringindicatorbythecentralbank．Therefore，weshouldpayattentiononhowthemonetarypolicyaffecthouseprice．andhowthehousepriceaffecttherealeconomyandindividualdecision．Thispaperwilltheoreticallyanalyzetheimpactsduetomonetarypolicyonhousepriceandhowfluctuationsinhousepric

7、eaffectrealeconomy．WewillanalyzethefunctionsofhousepriceinmonetarypolicytransmissionmechanismbasingonrelevanthousepricedatainChinaandgiveadvicesonhowtosmoothourmonetarypolicyconductionchannel．Keywords：Reale