我国货币政策对股市的影响

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1、华东师范大学硕士学位论文我国货币政策对股市的影响姓名：曹淑彦申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：范学俊201104摘要随着金融市场全球化、金融创新与信息技术的发展，我国股票市场正进行着跨越式发展。股市的日益深化与广化，在提高了金融体系效率的同时，也对币政策制订和实施的金融环境产生了重大影响。对于货币政策与资本市场关系的研究，已引起了实际部门和学术界的广泛重视。在我国股票市场的发展过程中，随着总市值的不断增加和直接融资对实体经济的重要性不断增强，股价的频繁、剧烈波动已经成为货币当局关注的重点之一。但是面对市场本身的

2、“看不见的手"，“政府之手”是否应当进行干预?货币政策对于股市是否存在影响?如果存在，那么影响效果如何?如果政策干预有效，那么又采取何种调控工具或者哪种方式进行干预更为有效?带着以上的问题本文展开研究分析，第一章导论中主要对问题背景进行介绍并对相关研究进行了综述，第二章从理论上总结了货币政策与股市的关系，股票作为重要的金融资产其价格对货币政策的影响，货币政策的股市传导机制理论以及对股市会产生怎样的影响。第三章和第四章均是关于货币政策对股市影响的实证研究，通过最近10年来的数据实证分析我国货币政策与股票市场与之间的关系

3、。其中第三章通过事件研究法研究货币政策离散事件对股市的即期政策影响及有效性分析，第四章主要采用金融计量方法研究货币政策变量对股市的长、短期动态影响。最后在第五章给出结论并提出相关政策建议。本文主要对我国货币政策对股票市场影响的机制和有效性进行了研究，同时分析了A股流通市值、股价指数作为货币政策关注目标的可行性，即货币当局应当对股市行情进行适当的关注，通过对传统的货币供应量或利率等中介目标进行调控，以此来优化货币政策的最终效果，实现既定的政策目标。关键词：货币政策，股票市场，政策干预，有效性ABSTRACTWithth

4、eglobalizationoffinancialmarket，financialinnovationandlnformationtechnologydevelopment，Chinesestockmarketisengagedingreat·leap—forwarddevelopment．TheStockmarketisbecomingdeeperandbroader．That’Snotonlyimprovingtheefficiencyofthefinancialsystem，butalsohavingaprof

5、oundimpactonthefinancialenvironmentofmonetaryformulationandpolicyimplementation．Researchesontherelationshipbetweenmonetarypolicyandcapitalmarkethaveattractedattentionofrealsectorsandacademics．Thefrequentvolatilityofstockpricehasbecomeafocusofmonetaryauthorities

6、whenthetotalmarketvalueisincreasinganddirectfinancingfortherealeconomyismoreandmoreimportantinthedevelopmentprocessofChinesestockmarket．Butfacingthe”invisiblehand”ofmarket,whetherthegovernmentshouldintervene，ornot?Whethermonetarypolicyhaslong-termorshort-termef

7、fectsonthestockmarket?Ifitdoes，thenhow?Ifpolicyinterventioniseffective，thenweshouldselectwhichregulatorytoolsormannerstointervenemoreeffectively?Thispaperwillbegintostudyandanalyzewiththeproblemsabove．Chaptertwo，firstly,giveabriefintroductionofmonetarypolicy’So

8、bjectivesandChinesestockmarketsituation．Secondly,theoreticallysummarizesdomesticandoverseasscholars’argumentsabouttheinfluenceofmonetarypolicyonstockmarket．Andwhat虹ndofthein