分析我国货币政策对a股市场的影响

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。分析我国货币政策对A股市场的影响　　【摘要】A股市场的涨跌受到经济和社会发展中各个因素的影响。相比国外证券市场而言，影响我国证券市场的因素更为复杂。本文将结合我国股市走向及央行采用的货币政策工具来分析货币政策对A股市场的影响。　　【关键词】货币政策；A股市场；逆回购；传导机制；良性互动为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进

2、行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　作为一个新兴的市场经济国家，中国证券市场在国民经济中所占的规模以及投资者的投资理念、整个市场的运行等方面与发达国家成熟的证券市场相比都有较大的差别，影响股指变动的因素也更加复杂。从设立之初到现在，我国股市的涨跌与政府的政策导向有着密切联系。理论界和公众都普遍认为A股市场受政府干预过多，政策影响过度，并将这种市场特征形象地称为“政策市”。政府往往会通过

3、调整股市的有关政策，诸如国有股的减持、印花税率的调整等来影响股市的交易活动，或者通过舆论来影响投资者对股市的预期。因此我国股市经常受到宏观政策和政策传闻的影响，造成我国股市的价格波动异常剧烈。同时我国股票市场属于资金推动型，股票市场中社保基金等长线投资较少，短线投资居多。货币市场和股票市场中两者的资金性质基本一致，货币政策对股票市场影响巨大。从上述内容来看，只有充分了解货币政策对股票市场的影响和两者之间的相互关系，投资者才能做出科学的决策，把握最佳的投资机会。　　一、货币政策对A股市场影响的理论分析　　货币政策会通过利率、货币发行量来调整其对股票价格产生的影响。或者通过影响股票市场的基

4、本面从而对股票价格产生间接影响。　　利率水平的变动对股市行情的影响是最为直接和迅速的。中央银行对利率的调整、投资者或市场的预测都会对股价和股市产生一定的影响。但我国股票市场对利率变动的反应并不灵敏。首先，利率变动和股价变动之间通常有一个时滞，另外利率调整一般可以预测。这使得我国利率的调整对A股市场的影响力减弱，另外影响股价的因素很多，利率调整所带来影响可能还会被其他因素所抵消。　　而理论上来说，货币供应量的变化会通过一定的传导机制影响到股票价格。例如：货币供应量的增减引起利率的减增从而作用于股票价格。而乘数效应又扩大了货币供应量对股票价格的影响。　　二、结合我国XX年的实际情况，分析货

5、币政策、政策工具与传导机制对A股市场的影响　　稳健的货币政策为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　我国自XX年以来连续实施“积极一稳健”的财政货币政策组合，并减少货币量的投入。由货币的传导机制―托宾Q理论分析货币政策对股票市场的影响，以紧缩的货币政策为例：货币政

6、策变动导致货币供应减少、利率上升，这使股票相对于债券的收益下降，从而引致公众调整资产组合并促使股价相应下降，企业投资支出减少，从而阻碍生产的提高。这个传导机制也可以从另一个角度来解释。企业通过发行股票来融资时，如果股票价格下降，对企业来说，融资的成本就会更高，因为每一股只能带来更少的资金，因此，一个紧缩性的货币政策会使得股票价格下降，增加资本的成本，从而减少了投资和产出。紧缩和稳健的货币政策制约了资金的松动渠道，供求失衡成为阻碍股市上涨的主要因素。　　当然，稳健的货币政策的中性特征对股市的影响并没有理论上所说的那么大。而从宏观经济数据来看，我国实体经济的通货膨胀情况还是比较严重的，市场

7、上的资金可能没有我们想象中那么短缺。近年来股票价格一跌再跌并不是因为央行的货币政策收得太紧，而是因为股市本身的机制、运作等出现了重大的问题，使得市场上的资金没有进入股市的意愿。实体经济中资金并不缺乏，如果股市本身的问题没有得到解决，那么央行即便实行宽松的货币政策，资金也同样不会流入股市。　　逆回购为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、