基于信息熵的上市公司战略风险与财务绩效关系研究

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1、学校代号：10532学密号：S10142022级：湖南大学硕士学位论文基于信息熵的上市公司战略风险与财务绩效关系研究昱!!巫丝名壁驱签；筮董明麴援墙菱皇僮；工直笪堡堂院童些刍整!工直笪堡诠窒握童日期；2Q12生!Q旦2Q目迨窒筌避旦期!．2Q12生12旦21旦筌趱委员金圭度!重龌麴攫TheRelationshipBetweenListedCompany’S’StrategicRiskandFinancialPerformanceBasedonInformationEntropybyLIAOPingB．E．(AgriculturalUniversi

2、tyofHebeil2010AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementBusinessAdministrationintheGraduateSchoolofHunanUniversitySupervisorProfessorZHUHuimingOctober．2012湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其

3、他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：京呼日期：砂陟年仙月砂日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打

4、“√”)作者签名导师签名月m日月Ⅻ日基于信息熵的上市公司战略风险与财务绩效关系研究摘要战略风险管理研究已成为国外战略学界和风险学界研究的热门之一，公司界早就意识到战略风险对战略决策和战略管理的重要影响，避免灭顶风险比获取超额收益更重要。公司经营环境中的风险和不确定性的控制是管理的核心问题。战略风险是公司无法回避的现实问题，战略风险度量是战略风险研究的一个重要研究方向。目前国内外理论界主要倾向于用基于CAPM模型来度量战略风险，少量用序数空间的方法，鲜有从基于动态参考集的角度对战略风险进行度量，也尚未得出关于战略风险的度量的统一的方法和理论。因此，

5、本文从序数空间理论出发，研究基于静态参考集的战略风险度量和基于动态参考集的战略风险度量。在过去的20多年时间里，风险与绩效关系悖论被反复验证，国外不同的实证研究提供更多的证据支持前景理论。前景理论认为风险与绩效之间的负相关关系是不同绩效水平的公司的不同风险态度造成的。然而，战略风险与绩效之间的关系其在中国国情下依然没有定论，也尚不知其是否也存在类似于国外的结论。因此，本文选择了行业发展比较稳定和成熟的商业，收集了2001．2011年的数据，利用中位数将行业划分为在中位数之上的公司和在中位数之下的公司，分别研究它们的战略风险与财务绩效之间的相关关系

6、。研究结果表明，参考集的选择会对战略风险的度量产生影响，基于动态参考集计算出来的战略风险往往小于基于静态参考集计算出来的战略风险，基于动态参考集条件下的公司平均转移幅度要远远小于基于静态参考集条件下的公司转移幅度。在关于战略风险与财务绩效的关系问题上，本文得出的结论是无论是基于静态参考集条件下的公司还是基于动态参考集条件下的公司，位于中位数之下的公司他们的战略风险与财务绩效之间呈正相关关系，位于中位数之上的公司他们的战略风险与财务绩效之间呈负相关关系。关键字：信息熵；战略风险；财务绩效；参考集硕士学位论文AbstractTheresearchof

7、strategicriskhasalwaysbeenoneofhotspotsinforeignstrategyareaandriskarea．It’Sclearthatstrategicriskhasplayedaveryimportantroleinstrategicdecisionsandstrategicmanagement．Company’Spreferavoidinggoingintobankrupttoachievingexcessreturn．Theriskanduncertaintyofbusinessenvironment1S

8、keytocorporatemanagement．Strategicriskbecomesapracticalquestionaswha