基于ahp与信息熵的制造企业财务风险的构建策略

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1、基于AHP与信息熵的制造企业财务风险的构建策略　1引言　　制造业作为实体经济的重要组成部分，成为一个国家经济的基础和支柱。对于许多国家而言，制造业对促进经济发展的重要作用是其他行业无法代替的。尤其入世后，我国的制造业飞速发展并成为带动社会发展及拉动经济增长的重要动力，其相应总产值在国际市场中占有的份额不断提高，于2009年达1.6万亿美元，居全球第二；于2010年达1.955万亿美元，在全球制造业总产值中所占的比例为19.8%，首次超过美国（19.4%），位列第一[1]。　　截至2010年末，沪深两市A股上市公司的数量己达2041家，此类企业逐渐成为我国经济发展的中坚力量。美国的次贷危机引发

2、的金融海啸及欧盟近年来的债务危机均严重影响了我国经济市场环境的稳定，出现亏损或破产的上市公司数量急剧增加。财务风险关系到企业能否在残酷的市场竞争中生存和发展，公司一旦存在严重的财务风险，则可能对股东、债权人等利益相关者造成巨大经济损失。财务风险实质为企业财务状况的不确定性，体现为企业资金收益下降或断裂的可能性。财务风险具体指企业在一定时间内由于各种不可预测及控制的内外部不确定因素，使得企业资金收益下降或资金流断裂，从而对企业的短期和长期目标产生负面影响的可能性。企业应具备预见性和危机意识，在日常经营过程中对企业的财务状况进行跟踪和监控，及时发现并将企业潜在的风险通知相关管理者以采取相应措施，

3、消除或减弱财务风险对企业的破坏。因此，建立企业财务风险预警模型，对企业尤其是上市公司，有非常重要的实践意义。　　随企业规模不断扩大，企业财务环境也随之发生变化。西方学者首先将研究重点转移至财务风险管理方面的研究，其中Beaver[2]提出单变量模型，选取158家公司为研究对象的同时，选取30个变量并对其预测能力进行检验，最后确定判别效果最好的两个变量营运资本流/负债和净利润/总资产。Altman[3]在单变量模型的基础上，选取66家公司作为样本进行配对分析，据分析结果选择了22个变量作为备选变量，依据正确率最大的原则，最终筛选出留存收益/资产总额、股东权益市场价值/总负债账面价值等5个变量作

4、为判别变量并构建了Z值模型。Ohlson[4]应用新的数据搜集方法和多元逻辑回归模型进行企业破产预测的研究，发现4类变量显著影响公司破产的概率，即企业规模、资产负债率、经营状况和变现能力。　　国内对财务风险预测研究起步相对较晚。向德伟[5]对Altman建立的Z值模型对我国经济环境中企业的适用性进行实证研究，检验结果基本支持Z值模型在我国的有效性，但某些公司的Z值却存在较大偏差。周首华等[6]以Z值模型为基础，加入现金流量指标，选择1977-1990年的62家公司为样本，通过两两配对分析建立第一专业提供论文代写、代写论文的服务，欢迎光临.dylent，简写为ST）前3年中有显著差异，则该指标

5、具有较理想的预测能力；同时结合二元选择模型确定出具有良好判别力的分析指标，该类指标可分为6类：短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、现金流量、营运能力和发展能力。　基于以上研究，提出制造企业财务风险指标体系见表1。　　第一专业提供论文代写、代写论文的服务，欢迎光临.dylan.FinancialRatios，DiscriminantAnalysisandthePredictionofCorporateBankruptcy[J].JournalofFinance，1968，23（4）：589-609.　　[4]JAOhlson.FinancialRatiosandtheProbabilisti

6、cPredictionofBankruptcy[J].JournalofAccountingResearch，1980，18（1）：109-131.　　[5]向德伟.运用Z记分法评价上市公司经营风险的实证研究[J].会计研究，2002，11（10）：53-57.　　[6]周首华，杨济华，王平.论财务危机的预警分析F分数模式[J].会计研究，1996（8）：8-11.　　[7]杨淑娥，徐伟刚.上市公司财务预警模型Y分数模型的实证研究[J].中国软科学，2003，1（8）：56-60.　　[8]吴应宇，袁陵.基于因子分析的上市公司财务危机预警研究的修正[J].东南大学学报，2004，6（6）：1

7、9-24.本文选自《中国管理信息化》2014年第12期，版权归原和期刊所有。