高管薪酬模式与公司绩效关系研究——以房地产行业为例

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1、学校代码：10289分类号：F272.91密级：公开学号：102040025高管薪酬模江苏科技大学式与公硕士学位论文司绩效关系研高管薪酬模式与公司绩效关系研究究—以——以房地产行业为例房地产行业研究生姓名林科导师姓名代逸生为例申请学位类别管理学硕士学位授予单位江苏科技大学学科专业管理科学与工程论文提交日期2011年12月08日林科研究方向项目管理论文答辩日期2012年03月21日江答辩委员会主席韩文民评阅人盲审苏科技盲审大学2012年03月19日分类号：F272.91密级：公开学号：102040025管理学硕士学位论文高管薪酬模式与公司绩效关系研究——以房地产行业为例学生姓名林科指导教

2、师代逸生教授江苏科技大学二O一二年三月Researchonrelationofexecutivecompensationmodeandcompanyperformance——BasedontherealestateindustrySubmittedbyLinKeSupervisedbyProfessorDaiYishengJiangsuUniversityofScienceandTechnologyMarch,2012江苏科技大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集

3、体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日江苏科技大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权江苏科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：（1）保密□，在年解密后适用本授权书。（2）不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：年月日年月日摘要摘要随着我

4、国市场经济的不断发展，现代企业所有权和经营权的分离使得控制企业资源的高级管理人员的薪酬激励问题日益受到关注。由于所有者与公司高管之间存在信息不对称，导致了道德风险、逆向选择等问题。如何使高管在满足自身利益的同时使企业价值最大化最终达到双赢，成为很多学者关注的问题。高管薪酬模式包括高管薪酬、高管薪酬差距等，良好的高管薪酬模式能协调高管与广大股东之间的利益，降低代理成本，提高公司绩效。本文运用规范分析与实证分析相结合的方法，首先对国内外高管薪酬问题的相关文献进行了回顾和评价。分别从委托代理理论、锦标赛理论及可持续增长理论的角度对高管薪酬模式与公司绩效的相关性进行了理论分析，并基于各相关理论

5、基本原理和观点，针对房地产行业的特点对高管薪酬模式与公司绩效的关系做进一步的分析和研究。在此基础上选取2009-2011年63家上市房地产企业189组数据作为研究对象，对高管薪酬、高管薪酬差距现状作了描述性统计分析，发现我国房地产企业高管薪酬较高，但高管薪酬差距也较大等问题。并结合对公司绩效、高管薪酬影响因素的分析，提出了七个假设。选取高管薪酬、高管薪酬差距、公司绩效、公司规模、企业资产负债率、董事会规模、企业最终控制人性质、独立董事比例等变量建立多元线性回归模型，进行多元线性回归分析。实证结论显示，对于国有企业，代表公司绩效的净资产收益率与高管薪酬成正相关关系，与公司规模成负相关关系

6、；代表公司绩效的销售增长率与高管薪酬成正相关关系；高管薪酬与净资产收益率、公司规模成正相关关系。对于非国有企业，代表公司绩效的净资产收益率与高管薪酬、高管薪酬差距、独立董事比例成正相关关系；代表公司绩效的销售增长率与高管薪酬、高管薪酬差距、资产负债率成正相关关系；高管薪酬与净资产收益率、公司规模成正相关关系。由此可以看出我国“报酬-绩效”契约基本形成，但仍然存在高管薪酬结构不合理、公司治理结构不完善等问题。根据实证的结论，本文针对国有企业和非国有企业分别提出了相关政策建议，为我国房地产企业制定完善的薪酬激励制度提供了经验支持。关键词：高管薪酬；薪酬差距；企业最终控制人性质；公司绩效IA

7、bstractAbstractWiththecontinuousdevelopmentofChina'smarketeconomy,modernenterprises’ownershipandmanagementrightshavebeenseparatedwhichleadstotheincreasingattentionoftheincentivepayofthesecompanies’seniormanagers.Andtheinform