全球央行货币政策分析专题报告（六）：美联储缩表，会导致新兴国家爆发危机

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1、[Table_PageHead]世界经济与海外市场

2、专题报告目录回溯历史，新兴国家多次在美国加息后爆发危机..........................................................................41980年后，美联储连续加息，拉美债务危机随后爆发...........................................................................................41994年后，美联储连续加

3、息，亚洲金融危机随后爆发...........................................................................................51999年后，美联储连续加息，巴西和阿根廷再爆危机...........................................................................................6新兴危机爆发，主因高外债+经济恶化+资本外流...............

4、..........................................................7历次危机爆发前，新兴国家为发展经济均“大举外债”.........................................................................................7历次危机前，新兴国家遭遇全球经济放缓，预期大幅恶化............................................................

5、.........................9预期恶化下，强美元引发资本外流，引爆新兴债务危机.......................................................................................10本轮美联储缩表，是否会导致新一轮新兴危机...........................................................................11本轮周期，新兴国家外债规模显著下降、偿债压力

6、较小.......................................................................................112016年来，全球经济回暖，新兴国家出口增速大幅改善.....................................................................................13美联储缩表难改美元趋弱态势，新兴国家资本外流或可控.............................

7、......................................................14图表目录图1：1980年后，美联储连续加息，并带动美元大幅升值..........................................................................................4图2：伴随美元走强，以墨西哥比索为代表的拉美货币兑美元大幅贬值.................................................

8、.....................4图3：1980年后，拉美主要经济体的GDP增速大幅下滑...........................................................................................5图4：1980年后，拉美主要国家股市市值先后大幅缩水...........................................................................................

9、..5图5：1994年后，美联储连续加息，美元随之大幅升值.............................................................................................5图6：1997年6月后亚洲新兴国家放弃固定汇率制、本币大幅贬值........................................