qfii持股与企业会计稳健性的实证研究-来自我国证券市场的经验数据

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1、分类号：』兰登UDC：——管理学硕士学位论文密级：公Ⅱ单位代码：!QQ2鱼企业债务期限结构与治理效率的关系一基于汽车类上市公司的实证作者姓名指导教师申请学位级别学科专业所在单位授予学位单位：尚春硕：李占雷教授：管理学硕士：企业管理：经济管理学院：河北工程大学ADissertationSubmittedtoHebeiUniversityofEngineeringFortheAcademicDegreeofMasterofManagementEmpiricalStudyonDebtMaturityStructureandGOVEE。。。‘‘cienc、‘

2、。AutomotiveListedGovernanceEfficiencyotAutomotweListeaCompaniesCandidateSupervisorAcademicDegreeAppliedforSpecialtyCollege／Department：ShangChunshuo：Prof．LiZhanlei：MasterofManagement：BusinessManagement：CollegeofEconomicsandManagementHebeiUniversityofEngineeringMay，2012独创性声明本人郑重声

3、明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得塑兰堡王堡盘鲎或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：南番顾签字日期：砌J2年}月罐日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解塑兰垦王猩盘鲎有关保留、使用学位论文的规定。特授权塑兰垦兰猩盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检

4、索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子文档。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：南茜硕导师签名：钴矛签字日期：加J复年}月谣日签字日期：列文年岁月甥日摘要摘要白20世纪50年代MM定理提出以来，国内外很多学者都将焦点聚集在资本结构理论的研究上，也就是集中在股权融资和债权融资的选择方面，把负债作为总量来研究，即将企业的各种负债看成是同质的。实际上，债务的结构各异，债务的期限结构就是其中很重要的一种债务结构分类。目前关于债务期限结构的理论包括代理成本理论、不对

5、称信息理论、税收理论、期限匹配理论等。不同期限的债务对公司价值具有不同的影响，从而也会对公司治理效率产生不同效果。为了降低债务融资成本和确保管理者经营激励，提高治理效率，公司必须对其债务期限结构做出合理选择。本研究较为详细的对国内外债务期限结构的理论以及与治理效率关系的理论进行了回顾和总结。在此基础上，采用分量回归模型，以2006～2010年沪深两市汽车类上市公司的财务数据作为研究样本，选取核心资产收益率、总资产收益率、净资产收益率、市账比、每股净资产和经济增加值作为衡量公司治理效率的替代变量，考察债务期限结构对治理效率的影响。研究结果显示，债务期限

6、结构对核心资产收益率有显著负向影响，对净资产收益率、每股净资产和经济增加值在较大分量下显著负向影响，对总资产收益率和市账比的影响不显著，表明短期债务的使用比例显著影响公司治理效率。关键词：上市公司；债务期限结构；治理效率；分量回归AbstractSinceMMTheorycameforthinthe1950’s，manyscholarsdomesticandto陀19nhavefocusedonthetheoryofcapitalstructure，whichisconcentratedinthechoiceoIequitynnancingandde

7、btfinancing，asthetotalliabilitiestostudy,allkindsofdebtofentenmsesasthesame．Infact，therearevarioustypesofdebts．Debtmatuntystructureisanimportantcategoryofdebtstructure．Nowtherearesometheoriesondebtmaturltystructure．ForexaInple，agentcosttheory，asymmetricinformationtheory，taxtheo

8、ryandtemmatchingtheory．Therefore．differentdebtmaturiti