汽车制造业上市公司融资结构对企业价值影响研究

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1、学校代码：10240学号：Y1402020407学位论文汽车制造业上市公司融资结构对企业价值影响研究指导教师姓名：申请学位级别：论文提交日期：授予学位单位：庞海峰硕士李响哈尔滨商业大学学科专业：金融学论文答辩日期：授予学位日期：菇甭清府棠失挚UniversityCode：10240RegisterCode：YI402020407DissertationfortheDegreeofMasterResearchontheInfluenceofFinancingStructureonValueofTheAutomobileManufac

2、turingIndustryCandidate：Supervisor：AssociateSupervisor：AcademicDegreeAppliedfor：Speciality：DateofOralExamination：LiXiangProf．PangHaifengMasterofEconomicFinanceUniversity：HarbinofCommerce㈣㈣㈣艄。J013l062哈尔滨商业大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独：丑完成的。有关观点、方法、数据和文献等

3、的引用己在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本论文文责自负。学位论文作者签名：；羹彳约签字日期：少17年6月≯]日哈尔滨商业大学硕士学位论文版权使用授权书本论文系作者本人在哈尔滨商业大学攻读硕士学位期间，在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归哈尔滨商业大学所有，本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解哈尔滨商业大学关于保留、使用学位论文的规定，同意学校保留、送交本论

4、文的复印件，允许本论文被查阅和借阅；学校可以公布本论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编本学位论文。保密口，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于不保密囱。学位论文作者签名：多l彳’内导师签名：签字日期：少I_『年16月G}7日签字日期：少r7年6月2]曰摘要摘要上市公司的融资结构与企业价值存在着十分重要的联系，上市公司完善相应的融资结构是企业经营过程中的关键，能够一定程度上影响公司的管理机制。长此以往能对资本市场产生较大的震动，当前完善融资行为能够使上市公司更好的发展。目前我国在研究上市公司融资结构对企

5、业价值的影响，主要是针对上市公司整体情况进行研究，而没有系统的对行业进行分析。在我们国家制造业属于龙头地位，为国家的经济发展贡献出不少的力量，带动了多方的就业，所以对于制造业进行研究是非常有意义的。本文选取了汽车制造业2009．2016年的数据作为对象进行分析，以汽车制造行业的融资现状入手，考察其融资结构对企业价值影响关系。在回顾国内外相关文献的基础上，先对融资结构和企业价值相关概念进行界定，阐述相关理论基础，并明确了文章的研究视角，继而在总结前人经验和理论分析的基础上建立研究框架；在对我国汽车制造业上市公司融资结构和企业价值现状

6、进行充分的分析后，提出有针对性的假设，并建立回归模型；然后以我国汽车制造业上市公司2009年～2016年的经验数据为研究对象，从债务融资和股权融资两个方面探求汽车制造业上市公司融资结构与企业价值的关系，选取资产负债率、流动负债比率、第一大股东持股比例和前五大股东持股比例、法人持股比例、国有股持股比例，选取托宾Q为衡量企业价值指标，综合运用了描述性统计分析、相关性分析、回归分析等方法，对提出的假设进行了实证检验。研究结果可以看出，我们国家汽车制造业上市公司的融资结构在一定程度上与外国经典的融资顺序不一致，根据我国实际情况入手加以分析

7、。可以看出，汽车制造业上市公司资产负债率与企业价值同方向变化；汽车制造业上市公司流动负债与非流动负债与企业价值成反方向变动；汽车制造业上市公司第一大股东和前五大股东的持股比例与企业价值正比例变化，股权集中度的提升有利于企业价值的上升：国家股的持股比例对企业价值的影响是负面的，国有股比例上升不利于企业价值提升，法人股持股比例与企业价值正相关，应该适度提高法人股的持股比例，使汽车制造业上市公司的企业价值得到更好的提升。最后，本文通过对汽车制造业上市公司融资结构和企业价值之间的关系进行实际分析，找到我国汽车制造业上市公司融资结构方面存在

8、的问题，进行整理，提出切实有效的意见和建议，包括增加汽车制造业上市公司的内源融资、适度增加长期债务融资比率、拓宽上市公司的融资渠道、大力发展企业债券市场、建立有效的激励机制等。关键词汽车制造业；上市公司；融资结构；企业价值哈尔滨商业人学硕l。学位论