交易制度比较研究

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1、上海众人资产管理有限公司交易制度比较研究李向东2005-05-1810:49http://www.91facai.com/space-10935-do-blog-id-1017.html国际外汇保证金交易与中国外汇实盘交易的比较比较项目

2、外汇实盘

3、外汇保证金参与市场

4、国际外汇市场

5、国际外汇市场交易费用

6、30-40点

7、3-10点结算周期

8、T+0

9、T+0交易品种

10、主要货币

11、六种主要货币和十几种交叉汇率交易方式

12、自助终端、电话、互联网

13、互联网、电话、自助终端、柜台平均波幅

14、每年15%左右

15、每年15%X杠杆比率(1--200)涨跌停板

16、无

17、无信用借款

18、无

19、有(

20、1--200)交易方向

21、只能作多

22、可以作空最低金额

23、100美元

24、2000美元国际证券交易与中国证券交易的比较比较项目

25、中国证券

26、国际证券参与市场

27、中国市场

28、国际市场开放性

29、未开放

30、自由开放交易费用

31、0.3%-2%

32、数据暂无结算周期

33、T+1

34、T+0交易品种

35、境内公司

36、境内境外公司交易方式

37、自助终端、电话、互联网

38、互联网、电话、自助终端、柜台涨跌停板

39、有

40、无信用借款

41、无

42、有交易方向

43、只能作多

44、可以作空信息透明

45、不太透明

46、不完全透明中美证券交易制度的比较众人资产第1页2010/01/281、交易时间：中国：9:30AM～11:30AM13:00PM～15:0

47、0PM共4个小时美国：夏令时间9:30PM～4:00AM非夏令时间10:30PM～5:00AM共6.5个小时并有盘前盘后延长交易2、交易币种：中国：人民币RMB，美金USD，港币HK美国：美元USD3、交易单位：中国：手(每手100股)美国：无限制，1股也可以4、涨跌幅限制：中国：10%美国：无限制5、手续费：中国：交易金额的千分之3美国：每笔为15美圆6、税负：中国：交易金额的千分之1美国：非美国人免税7、融资：中国：无融资美国：融资是股价的1/2，也就是50%的额度，无级数的限制。8、放空规则：中国：不能放空美国：无论平盘上或以下，只要股价比上一个

48、成交价高，即可进行放空。9、当冲规定：中国：不可当冲美国：不须财力证明，无级数之分，有多少现金就可以借多少。10、交割规定：中国：交易T+1，清算A股T+1，B股T+3美国：有足够金额款项就可交易(T+0)11、分割除权：中国：领到股票后才可以进行买卖美国：分割当天即可进行交易12、股利：中国：通常一年少数公司发放现金股利，大多数公司无任何回报。美国：仅发放现金股利，股利多少为既定政策而且按季发放，直接汇入证券户头13、交易代号：中国：代号为6个数字美国：代号为英文缩写NYSE股票的代号3个字母以下NASDAQ股票的代号4个字母以上14、大众印象：中国

49、：投机市场,圈钱场所,连赌场都不如美国：投资市场。期货与股票的区别1、期市的交易品种较少，基本面资料相对也少，而且均可以在公开的媒体上查阅；股市的股票数量较多，且每只股票的资料均需要研究，还要配合综合指数，常出现“赚了指数赔了钱”的情况。2、以整体价格波动幅度看，大豆十年来基本上在1700-4000之间波动，铜在13000-33000之间波动，即最高价仅是最低价的2－3倍，期货价格的高低和现货息息相关；而股票由于个股质地和投资者喜好不同，成熟市场股票价格低的仅有0.01元，高的有上百元甚至更高，而且，价格高低难以有一个统一的衡量基准。众人资产第2页20

50、10/01/283、期货市场的交易费用低，一次买卖的费用为交易额的千分之一左右，且期货盈利暂不收取所得税；股票市场的交易费用高，一次买卖的费用为交易额的百分之一左右。4、期货市场的操作可以当天进出买卖，即T＋0交易，发现操作失误可以马上平仓离场；股票市场的操作是当天买进，第二天才可以卖出，即T＋1交易，盘中即使发现操作失误也只能眼巴巴的看到收盘，而无能为力。5、期货市场的交易结果是“零和搏弈”（交易费用除外），从参与者的亏损面来看，不考虑手续费因素，期货市场始终是一半人赚钱，一半人亏损；股票市场的交易结果是“共赢同赔”，且股市的系统性风险目前无法规避。

51、6、以单日价格波动幅度看；期货一般仅为3%；股票目前是10％，而且，随着市场的成熟，股票的涨跌幅限制将会取消。7、从风险监控角度看，期货市场交易的品种多是大宗农产品或工业原料，事关国计民生，价格的波动受到交易所、证监会乃至国务院有关部委的监控；而股票由于上市公司众多，目前已经1400多家，股票价格的形成受多种因素支配，对价格的合理波动范围认定十分困难，难以实施有效的监管，市场上价格操纵现象屡禁不止。8、从定价基础和价格秩序看，期货市场商品的价格以价值为基础，随供求关系而波动，还有现货作参考，而且相对来说，多空双方可控制的资源都是无限的，多空双方地位平等

52、，任何一方都不敢脱离现货价格胡作非为，并且市场操作公开、透明，每日成交、持仓情况均对外公布，内