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1、２０１８年第５期中南财经政法大学学报№．５．２０１８双月刊Bimonthly总第２３０期JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAWSerial№．２３０中国金融风险管理４０年宋清华祝婧然(中南财经政法大学金融学院,湖北武汉,４３００７３)摘要:中国改革开放４０年也是金融风险管理从无到有、不断发展的４０年.我国曾发生过局部金融危机和区域性金融风险,重大金融风险事件时有发生,金融违法行为屡禁不止.但我国未发生全面金融危机,守住了不发生系统性金融风险的底线,主要原因有二:一是经济高
2、增长、货币大投放、金融大发展;二是金融风险的防范化解逐步引起党中央、国务院的重视,金融监管部门的风险监管能力和金融机构的风险管理能力不断提高.改革开放４０年来,我国金融风险管理理论研究取得了显著进展,金融风险管理人才培养初见成效.金融风险管理是一项复杂的系统工程,需要我国相关各方持续不断地共同努力.关键词:金融风险;风险管理;金融危机;系统性金融风险;金融监管中图分类号:F８３０．９９文献标识码:A文章编号:１００３Ｇ５２３０(２０１８)０５Ｇ００２６Ｇ１２１９７８~２０１８是中国改革开放的４０年,也是中国金融风险管理从
3、无到有、不断发展的４０年.金融业自古以来就是一个高风险行业.改革开放以来中国金融业发展迅速,但与此同时,中国金融业的风险也在不断积聚和积累,如果不认真加以防范和化解,就有可能引发系统性金融风险,甚至酿成全面金融危机.正因为如此,金融风险特别是系统性金融风险的防范化解已经引起党中央、国务院的高度重视,以防范化解金融风险为主要内容的防范化解重大风险被列为三大攻坚战之首.在此背景下,回顾总结中国金融风险管理４０年的成功经验与不足,显然具有重要的现实意义.但对中国金融风险管理４０年进行全面、系统、深入的总结,评议金融风险管理的经
4、验与教训、分析得与失并非易事,本文仅对中国金融风险管理的实践、理论研究和人才培养作初步回顾与探讨.一、我国未发生全面金融危机,守住了不发生系统性金融风险的底线[１]从金融发展史来看,金融危机时有发生,一部金融史就是一部危机史.１９７８年以来,从世界范围来看,全面金融危机发生了两次,第一次是１９９７~１９９８年的亚洲金融危机,第二次是２００８~２００９年的国际金融危机.除了这两次全面金融危机之外,个别国家或地区的金融危机以及某些金融领域的危机则发生了许多次,如２０世纪８０年代拉丁美洲债务危机,２０世纪９０年代日本经济泡沫破
5、灭,１９９４年墨西哥金融危机,１９９７~１９９８年俄罗斯金融危机,２００１年底互联网泡沫、安然破产引发的美国金融危机,２００１年阿根廷金融危机,２０１０年欧洲债务危机等.而一旦发生金融危机,其后果是非常收稿日期:２０１８Ｇ０８Ｇ１０作者简介:宋清华(１９６５—),男,湖北通山人,中南财经政法大学金融学院教授,博士生导师;祝婧然(１９８６—),女,黑龙江肇东人,中南财经政法大学金融学院博士生.２６严重的.Reinhart和Rogoff(２００８)发现“二战”后严重金融危机会导致资产市场深度、持续下跌,平均而言,房价下跌３５
6、％,持续时间超过６年;股价指数下跌５６％,持续时间超过３?５年;失业率在危机[２][３]周期的下行阶段上升７％,持续时间超过４年.改革开放４０年,我国未发生全面金融危机,尽管１９９７~１９９８年亚洲金融危机和２００８~２００９年国际金融危机对我国形成了较大的冲击.我国之所以避免了全面金融危机灾难的发生,我们认为主要原因有二:一是经济高增长、货币大投放、金融大发展.１９７８~２００７年是我国经济高速发展的３０年,GDP年均增长９?９７％.２０１２年以后我国GDP增长率降至８％以下,我国经济进入中高速增长时期.尽管如此,１９
7、７８~２０１７年我国GDP年均增长仍然高达９?５３％.我国经济的快速增长与我国的货币政策有较为密切的关系,尽管我国实施过适度从紧或稳健中性的货币政策,但从M２增长率来看,我国实际上实行了相对宽松的货币政策,１９７８~２０１７年我国M２年均增长率高达２０?７２％.金融大发展不但表现为金融资产的快速增长,而且还表现为金融机构的种类和数量不断增加,金融市场的广度和深度不断提高,金融业态日益丰富.１９７８~２０１７年我国年均金融资产增长率和年均贷款增长率分别为１９?５４％、１８?１８％,在世界范围来看都是相当高的.货币和信贷的快
8、速增长为经济、金融体系提供了比较充足的流动性和货币资金,经济、金融领域的问题被掩盖了,风险未充分暴露出来①.图１为改革开放以来我国主要经济指标对比,左轴代表M２增长率、贷款增长率和金融资产增长率,右轴代表GDP增长率.二是金融风险的防范化解逐步引40.0016.00起党中央、国务院的重视,金融监管部35.0014.0
