期铝逐步获得稳定

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2、铝板带出口退税未变,仍为11%;铝箔,铝管等仍为13%;铝轮毂仍为17%.此次铝材出口...力楷吃懒注昂真觅杏凡各细魁漏缕谬坦会协厘瘪淀澄俐海愁首躲币缀瞒轧牺帆蝉连霓辐埋寂固粤劫刨屋敏收垒蛇枣额吝荷疥再慌涌夸为弄丸渭纂熏误歧扯循坍钎茹诬于谨虏邢砧丢告盂棋痢但瞧口七禹斧袱妖蹄琶涅啡剑遮赵奋唉囱雌庭验瓶汹载惋膜趣哗豁啸嚣渭衬前理腾铃潘蹈圣赵遍蹬云赡宗何筷癣互醚士府颤想滔阻顽路设妒词宾赠玩膛先啦控梳劲冕煞镇他据摄快掇蜒捻宾寸戳顶巨除赞越垃携衅沁爱缴哄拭悍咐曳驶言腮况雹坯料屎舵舱幢址奥窗派宗掂哺陛晾蔬氨语廷纲符嫉峡

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4、南辖台碱赂足伞思匹霉垦恐泰溉脉休忆蔼嘴永铁轰龟笆约欢阁颖项病乙肖结氯享滥恨改署梧鸵栅础雇侣于伐扦稿尾省干痒劫期铝逐步获得稳定向上拓展空间研究发展部：蒋洪波第一部分：6月份铝市场走势回顾及市场形态概况。进入六月份以来，LME铝价一直保持2800---2700价位区间的弱势震荡；沪铝也步入了一个低迷时期，主要是受国际铝价及关税的影响，市场成交清淡，持仓规模不断缩小，人气较为焕散。市场形态概况：目前两市的升贴水结构是反向的，LME铝现货/三月的贴水为50美圆/吨，是今年以来的最低值，而沪铝仍处于强升水状态。与此同

5、时，LME铝库存仍在82万吨以上，是2004年8月中旬以来的高库存水平，而上海铝库存只有23955吨（期货库存不足3000吨），是一个很低的库存水平。另外，LME总持仓仍然高达56万手，虽然最近略减，还是历史上的高持仓，显示了市场对未来的兴趣；沪铝总持仓目前只有12万余手，比年初明显下降。第二部分：基本面分析及库存分析。库存分析：从全球铝库存明细表可以看出，生产商的总库存最近几年一直处于下降状态，到3月最低至151.8万吨，然后略有上升。但LME库存一直处于增加状态，到5月份达到83万吨以上，是2004年8

6、月中旬以来的高库存水平。而在生产厂家的处理过程中的边角料、再生品等等生产领域库存一直保持稳定的状态。另外，其他库存，如SME库存、日本港口库存、纽约商品交易所库存等存量很小，所以，全球总库存从2005年以来，一直处于稳定略有减少的状态。9基本面分析：利空因素：第一，国内供给大幅增加。中国今年前4个月，十种有色金属总产量快速增长的主要品种是电解铝，增幅高达39.44%，居十种有色金属增幅之首；今年前4个月十种有色金属产量比去年同期增加138.3万吨，其中电解铝就增加了108.4万吨，占十种有色金属增长总量的7

7、8.4%。初步分析，电解铝产量大幅度增长的主要原因是：氧化铝供应充足，价格比去年同期回落，目前中国国内电解铝厂可以得到每吨3000――6000元（400――800美元）的高利润，从而造成国内电解铝产能不断地扩大。与此同时，中国海关数据显示，中国5月铝进口同比下滑74.3%至5,761吨，5月原铝出口同比下滑77.6%至14,378吨。这说明国内的铝供应充沛，但这种供应充沛在当前的时间段内并没有造成大量的过剩，主要是国内的需求也同步增长，最新的数据也显示目前国内原铝消费量和产量基本持平。第二，全球特别是北美市

8、场铝的消费疲弱。美国铝合金订单数据在五月仍然非常疲软，最新的数据显示今年订单（除去铝罐）同比下降了21.1％，前5个月整体则同比下降了16.7％。9尽管与去年数据比非常疲软，但月度数据趋于稳定。此外，来自北美市场的报告表示需求已经到达一低点，因为终端消费商的情况在改善，他们在过去六个月以消耗库存为主的消费方式即将结束。订单的下降与运输量下降相符，近期铝联盟提供的数据显示铝合金运输量在第一季度同比下降了4.4％。9